EQS-News: Geschäftsjahr 2025: Starkes Ergebnis und Zuversicht für weitere Geschäftsentwicklung (deutsch)

Geschäftsjahr 2025: Starkes Ergebnis und Zuversicht für weitere Geschäftsentwicklung

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EQS-News: Vonovia SE / Schlagwort(e): Jahresbericht/Jahresergebnis

Geschäftsjahr 2025: Starkes Ergebnis und Zuversicht für weitere

Geschäftsentwicklung

19.03.2026 / 07:00 CET/CEST

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Ergebnisse zum 31. Dezember 2025

Geschäftsjahr 2025: Starkes Ergebnis und Zuversicht für weitere

Geschäftsentwicklung

* Ergebnis 2025 über den Erwartungen

* Prognose 2026 und Ausblick 2028 bestätigt

* Ambitioniertere Ziele für die Verschuldung und verbesserte Transparenz

in Berichterstattung und Prognose

* 1,25 EUR Dividende je Aktie für das Geschäftsjahr 2025 und vereinfachte

Dividendenpolitik

Bochum, 19. März 2026 - Luka Mucic, Vorstandsvorsitzender von Vonovia: "Ich

bin jetzt seit etwas mehr als zehn Wochen Vorstandsvorsitzender von Vonovia.

Mich beeindrucken das einzigartige Geschäftsmodell des Unternehmens, der

sehr stabile Wachstumspfad des Vermietungsgeschäfts sowie die Chancen und

das Wachstumspotenzial in den Non-Rental-Segmenten. Darin liegen die Stärken

von Vonovia. Auf dieser Basis bestätigen wir unsere Prognose für 2026 und

unsere Ziele für 2028. Außerdem sehe ich weitere Opportunitäten, die wir

nutzen werden. Wir wollen das Wachstum beschleunigen, um zusätzlichen Wert

zu schaffen. Dies erfordert auch ambitioniertere Ziele für die

Verschuldung."

Erneut ein erfolgreiches Geschäftsjahr - alle Zusagen erfüllt

Vonovia hat heute die Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2025 veröffentlicht,

die über den Erwartungen liegen. Vonovia hat, basierend auf ihrem starken

Geschäftsmodell, sämtliche Zusagen erfüllt. Das Kerngeschäft Vermietung

profitierte auch im letzten Geschäftsjahr von einem positiven Marktumfeld

und zeigte erneut einen verlässlich steigenden Cashflow. Auch jedes der drei

Non-Rental-Segmente übertraf die Ergebnisse des Vorjahres. Dies macht

deutlich, dass die Wachstumsinitiativen an Tempo gewinnen. Die positive

Dynamik setzt sich auch 2026 fort, und die Marktlage bietet für Vonovia nach

wie vor eine gute Basis, um die Wachstumsstrategie erfolgreich umzusetzen.

Bei steigenden Ergebnisbeiträgen in allen Geschäftsbereichen erzielte

Vonovia ein Adjusted EBITDA Total von 2.801 Mio. EUR (+6,0 %) und ein Adjusted

EBT von 1.904 Mio. EUR (+4,8 %) bzw. 2,29 EUR je Aktie (+3,1 %). Das

Vermietungsgeschäft zeigte mit einem organischen Mietwachstum von 4,1 %

(davon 2,6 % auf Basis der Mietspiegel und 1,5 % aus Investitionen und

Neubau), einer Vermietungsquote von 97,9 % und einer Collection Rate von

99,4 % hervorragende Kennzahlen.

Der Wertzuwachs (ohne Investitionen) hat sich erwartungsgemäß im zweiten

Halbjahr 2025 leicht beschleunigt und erreichte im Gesamtjahr 1,8 % (2024:

-1,9 %). Per 31. Dezember 2025 betrug der Verkehrswert des

Immobilienbestands 80,7 Mrd. EUR, bei einer Bruttoanfangsrendite von 4,3 %.

Der EPRA NTA je Aktie lag bei 46,28 EUR (+2.3 %).

Mit einer Nettoverschuldung/EBITDA (Net debt/EBITDA) von 13,8x (-0,7x),

einem Verschuldungsgrad (LTV) von 45,4 % (-40 Basispunkte), und einem

Zinsdeckungsgrad (ICR) von 3,8x (+0,1x) haben sich alle drei wesentlichen

Verschuldungskennzahlen gegenüber den Vorjahreswerten verbessert.

Vonovia hat im abgelaufenen Geschäftsjahr 2.090 neue Wohnungen

fertiggestellt und baut aktuell mehr als 4.200 Wohnungen. Das langfristige

Potenzial für Neubau auf eigenen Grundstücken umfasst ungefähr 65.000

Wohnungen.

Luka Mucic fügt hinzu: "Wohnen ist kein gewöhnliches Produkt - es bedeutet,

unseren Kundinnen und Kunden ein Zuhause zu geben. Damit ist eine besondere

Verantwortung verbunden, die wir sehr ernst nehmen. Die Kundenzufriedenheit

lag Ende 2025 mit 76,5 % auf einem Rekordniveau. Gleichzeitig treiben wir

den Neubau konsequent voran und verstärken unsere Aktivitäten in der

seriellen Modernisierung. Wir stehen zu unserer Verantwortung gegenüber

unseren Stakeholdern, und wir sind führend in unserer Branche, wenn es darum

geht, die drängenden Herausforderungen des Klimawandels und die anhaltende

Wohnungsknappheit anzugehen."

Guter Start ins Jahr 2026 - im Plan zur Erreichung der Ziele für 2028

Ein Schwerpunkt in diesem und im nächsten Jahr wird darauf liegen, die

Wachstumsziele für 2028 zu erreichen. Während die drei Non-Rental-Segmente

2024 lediglich einen Beitrag von 10 % zum Adjusted EBITDA Total geleistet

haben, waren es 2025 schon 13 %. Für 2026 werden mindestens 15 %

prognostiziert. Bis 2028 soll das Adjusted EBITDA Total zwischen 3,2 und 3,5

Mrd. EUR liegen, wovon 20 bis 25 % aus Non-Rental-Aktivitäten stammen sollen.

Neben den verschiedenen bewährten Aktivitäten sieht der Vorstand weitere

Opportunitäten, insbesondere im Non-Rental-Bereich und durch

Produktivitätssteigerungen. Vonovia hat über viele Jahre eine Plattform

aufgebaut, die Service von höchster Qualität und eine sehr hohe Effizienz

verbindet; dies ist einzigartig in der Immobilienbranche und wird Vonovia

langfristiges Wachstum sichern. Dazu gehören auch Aktivitäten im

Drittmarktgeschäft, bei denen Vonovia Bestände von Dritten über die

Vonovia-interne Plattform verwaltet. Darüber hinaus eröffnen sich weitere

Möglichkeiten, Vonovia weiterzuentwickeln und zusätzliches Wachstum zu

erzielen.

Vonovia sieht erhebliches Potenzial darin, durch Digitalisierung und KI den

aktuell eher punktuellen Einsatz von KI in die umfassende Transformation

echter End-to-End-Prozesse umzugestalten, um die Ergebnisse zu steigern und

zusätzliche Kostenvorteile zu generieren. Die bereits stark digitalisierte

Schnittstelle zu den Kundinnen und Kunden kann auch für erweiterte

Partner-Ökosysteme und eine größere Bandbreite an Services genutzt werden.

Ambitioniertere Ziele für den Verschuldungsgrad

Das weiterhin anspruchsvolle Zinsumfeld und das Ziel von Vonovia,

mittelfristig ein hohes einstelliges Ergebniswachstum zu erreichen,

erfordern ein entschlosseneres Vorgehen beim Schuldenabbau. Daher hat der

Vorstand striktere Mittelfristziele für das Net debt/EBITDA sowie den LTV

formuliert und strebt im Sinne einer größeren Bilanzflexibilität und

Ergebnissteigerung für die Aktionäre bis Ende 2028 folgende Werte an: Net

debt/EBITDA Multiple <12x, LTV ~40 %; ICR komfortabel >3x.

Die stringenteren Ziele für den Verschuldungsgrad zielen darauf ab, den

bereits laufenden organischen Schuldenabbau über EBITDA-Wachstum und

organische Wertsteigerung durch Mietwachstum zu beschleunigen. Sämtliche

Ansätze zur Verringerung des Verschuldungsgrades werden im Hinblick auf ihre

mittel- und langfristigen Auswirkungen auf das Geschäft und das

Wertschöpfungspotenzial von Vonovia bewertet. Flankiert werden diese

Anstrengungen durch verstärkte Verkaufsaktivitäten, um Kapital

umzuschichten. Dabei werden sämtliche Optionen geprüft, einschließlich

nicht-strategischer Minderheitsbeteiligungen im In- und Ausland.

Luka Mucic erläutert: "Die verschiedenen Ratingagenturen bewerten unseren

Ausblick als stabil, und unsere relevanten Kennzahlen entwickeln sich

positiv - somit sehen die Ratingagenturen uns mit unserem aktuellen

Verschuldungsgrad in einer sehr guten Position. Gleichzeitig dürfen wir die

Belastungen durch steigende Finanzierungskosten nicht außer Acht lassen.

Unser Ziel ist es, das Wachstum zu stärken und Mehrwert für unsere

Aktionärinnen und Aktionäre zu schaffen. Dafür ist es notwendig, den

Verschuldungsgrad weiter zu senken, sodass sich Umsatzsteigerungen stärker

im Ergebnis zeigen. Anders als in den Jahren 2022 bis 2024 lassen wir uns

nun davon leiten, was der nachhaltigste Weg zum Schuldenabbau ist, und

suchen nicht einfach nur nach der schnellsten Lösung. Vonovia agiert jetzt

aus einer Position der Stärke und bewegt sich in einem viel positiveren

Umfeld; anders als in früheren Jahren, als das Unternehmen mit einem

ungünstigen Marktumfeld, stark steigenden Zinsen und fallenden Werten zu

kämpfen hatte. Wichtig ist mir zu betonen, dass die neuen Vorgaben für den

Verschuldungsgrad keine Abkehr von unseren EBITDA-Zielen für 2028

darstellen. Diese Ziele bleiben unverändert - wir streben lediglich einen

schnelleren Schuldenabbau an als ursprünglich vorgesehen."

Erhöhte Transparenz in Berichterstattung und bei der Prognose

Eine angemessene, umfassende und transparente Kommunikation ist von großer

Bedeutung. Aus diesem Grund hat der Vorstand die Kommunikation mit dem

Kapitalmarkt überprüft und einige Änderungen vorgenommen.

Vonovia weist das Adjusted Shareholder Earnings als neue Kennzahl aus, bei

der das Adjusted EBT um die Steuern aus dem Kerngeschäft und

Minderheitsanteile im Berichtsjahr bereinigt wird. Hintergrund ist der

zunehmende Einfluss von Steueraufwand und Minderheitsanteilen auf das

Ergebnis für die Aktionärinnen und Aktionäre. Diese Ergänzung wurde auch in

die Prognose aufgenommen. Das Adjusted EBT bleibt die maßgebliche Kennzahl

für die Ertragskraft des Unternehmens.

Darüber hinaus informiert Vonovia in seinen Quartalsveröffentlichungen

ausführlicher über das Portfolio in Schweden und Österreich sowie über die

Development-Aktivitäten, um der Bedeutung dieser beiden Geschäftsfelder

besser gerecht zu werden.

Wie die ambitionierteren Ziele für die Verschuldung, sind auch diese

Änderungen stärker an den Interessen der Aktionärinnen und Aktionäre

ausgerichtet.

1.25 EUR Dividende für das Geschäftsjahr 2025 und vereinfachte

Dividendenpolitik

Vorstand und Aufsichtsrat haben beschlossen, der Hauptversammlung eine

Dividende von 1,25 EUR je Aktie (+2,5 %) vorzuschlagen. Die Hauptversammlung

wird am 21. Mai 2026 als Präsenzveranstaltung in Bochum stattfinden. Zudem

wurde die Dividendenpolitik vereinfacht.

Philip Grosse, Finanzvorstand von Vonovia: "Vonovia verfolgt eine

progressive Dividendenpolitik und strebt eine Ausschüttungsquote von 50 bis

60 % des Adjusted EBT an. So profitieren unsere Aktionärinnen und Aktionäre

direkt von der kontinuierlichen und stabilen Entwicklung unseres

Unternehmens.

Finanzielle Kennzahlen Mio. EUR (sofern nicht GJ2025 GJ2024 Del-

anders angegeben) ta

Adj. EBITDA Rental 2.445,0 2.385,7 +2,5

%

Adj. EBITDA Value-add 197,5 168,4 +17,-

3 %

Adj. EBITDA Recurring Sales 83,2 57,6 +44,-

4 %

Adj. EBITDA Development1 75,1 30,1 >100

%

Adj. EBITDA Total (fortgeführte 2.800,8 2.641,8 +6,0

Geschäftsbereiche) %

Bereinigtes Netto-Finanzergebnis -739,9 -709,0 +4,4

%

Planmäßige Abschreibungen -116,7 -112,7 +3,5

%

Zwischengewinne/-verluste -39,9 -3,8 >100

%

Adjusted EBT (fortgeführte Geschäftsbereiche) 1.904,3 1.816,3 +4,8

%

Adjusted EBT (fortgeführte Geschäftsbereiche) 2,29 2,22 +3,1

pro Aktie in EUR2 %

Laufende Ertragsteuern (Kerngeschäft) -197,8 -210,6 -6,1

%

Auf die Minderheiten entfallendes bereinigtes 165,5 142,8 +16,-

Periodenergebnis 0 %

Auf die Anteilseigner von Vonovia entfallendes 1.541,0 1.462,9 +5,3

bereinigtes Periodenergebnis ("Adj. Shareholder %

Earnings")

Auf die Anteilseigner von Vonovia entfallendes 1,85 1,79 +3,6

bereinigtes Periodenergebnis pro Aktie in EUR2 %

1 Inkl. Bereinigungen Wertberichtigungen/Wertaufholungen durch

Development-to-sell-Projekte (Vorjahresanpassung: +16,7 Mio. EUR).

2 Basierend auf der gewichteten durchschnittlichen Anzahl der

dividendenberechtigten Aktien.

Cash Flow Mio. EUR (sofern nicht anders GJ 2025 GJ 2024 Del-

angegeben) ta

Adjusted EBT (fortgeführte Geschäftsbereiche) 1.904,3 1.816,3 +4,8

%

Planmäßige Abschreibungen 116,7 112,7 +3,5

%

Veränderung des Nettoumlaufvermögens 138,3 185,2 -25,-

Development to Sell / Manage to Green 3 %

Buchwertabgänge Investment Properties 338,5 387,6 -12,-

(Kerngeschäft) 7 %

Substanzwahrende Investitionen -327,1 -294,2 +11,-

2 %

Dividenden und Auszahlungen an nicht -202,9 -143,7 +41,-

beherrschende Anteilseigner (Minderheiten) 2 %

Ertragsteuerzahlungen gemäß -229,2 -235,5 -2,7

Kapitalflussrechnung (bereinigt um %

Ertragsteuern des Nicht-Kerngeschäftes)

Zwischengewinne/-verluste1 39,9 3,8 >100

%

Operating Free Cash Flow (OFCF)1 1.778,5 1.832,2 -2,9

%

1 Gemäß aktueller Kennzahlendefinition inkl. Zwischengewinne/-verluste sowie

Konkretisierung Nettoumlaufvermögen.

Sonstige Kennzahlen GJ 2025 GJ 2024 Delta

Anzahl eigener Wohnungen 530.979 539.753 -1,6 %

Monatliche Ist-Miete in EUR/qm 8,38 8,01 +4,6 %

Mietsteigerung organisch 4,1 % 4,1 % -

Leerstandsquote 2,1 % 2,0 % +0,1pp

EBITDA Operatins Marge1 79,1 % 79,9 % -0,8pp

Verkehrswert des Immobilienbestands (Mrd. EUR) 84,4 82,0 +3,0 %

Verkehrswert EUR/qm 2.324 2.230 +4,2 %

Netto Wertwachstum (exkl. Investments),l-f-l 1,8 % -1,9 % -

Gesamtes Wertwachstum (inkl. Investments),l-f-l 3,1 % -0,9 % -

EPRA NTA (EUR/Aktie) 46,28 45,23 +2,3 %

LTV 45,4 % 45,8 %2 -0,4pp

Net Debt/ EBITDA 13,8x 14,5x2 -0,7x

ICR 3,8x 3,7x +0,1x

Nachhaltigkeits-Performance Index 106 % 104 % +2pp

Anzahl Mitarbeiter 12.708 12.056 +5,4 %

1 DE Portfolio (Adj. EBITDA Rental + Adj. EBITDA Value-add -

Zwischengewinne) / Mieteinnahmen. 2 Pro forma Zahlen GJ 2024. Berichtete

Zahlen: Net Debt/EBITDA 15,1x, LTV 47,7%.

Sämtliche Unterlagen zum Geschäftsjahr 2025 finden Sie auf unserer

IR-Webseite.

Der CEO und der CFO werden um 14:00 Uhr MEZ in einer Telefonkonferenz für

Analysten und Investoren das Jahresergebnis erläutern. Bitte beachten Sie,

dass Sie daran nur mit einem Passwort und einer PIN teilnehmen können:

Registrierung

Außerdem findet heute um 9:30 Uhr MEZ eine digitale Pressekonferenz statt.

Hier geht es zum Webcast.

Finanzkalender

20. März BofA Real Estate Conference, London

23./24. März VNA Roadshow, London

27. März VNA Roadshow, Frankfurt (Kepler Cheuvreux)

30. März VNA Roadshow, New York (J.P. Morgan)

31. März Kempen NYC Seminar, New York

1. April VNA Roadshow, Boston (J.P. Morgan)

2. April VNA Roadshow, Toronto (J.P. Morgan)

7. Mai Zwischenmitteilung zum 1. Quartal 2026

20. Mai Kempen European Real Estate Seminar, Amsterdam

21. Mai Hauptversammlung (in Präsenz), Bochum

26. Mai dbAccess European Champions Conference, Frankfurt

2. Juni BNP Paribas Exane CEO Conference, Paris

3. Juni Goldman Sachs Conference, Zürich

10. Juni Morgan Stanley Real Estate Conference, London

5. August Halbjahresbericht 2026

4. November Zwischenmitteilung für die ersten neun Monate

Über Vonovia

Die Vonovia SE ist Europas führendes Wohnimmobilienunternehmen. Mit 531.000

Wohneinheiten in Deutschland, Schweden und Österreich liegt der Schwerpunkt

auf der Vermietung und Entwicklung moderner und energieeffizienter

Wohnungen. Mit einer durchschnittlichen Miete von 8,38 EUR/m²/Monat (8,19 EUR in

Deutschland) ist das Unternehmen im Segment des bezahlbaren Wohnens tätig.

Im Jahr 2025 investierte Vonovia rund 2 Mrd. EUR in sein Wohnungsportfolio und

den Neubau von Wohnungen.

Vonovia möchte seinen Aktionärinnen und Aktionären attraktive

risikobereinigte Renditen, seinen Mieterinnen und Mietern ein Zuhause mit

hoher Wohnqualität und exzellentem Service und seinen Mitarbeiterinnen und

Mitarbeitern ein modernes, herausforderndes und lohnendes Arbeitsumfeld

bieten.

Das in Bochum ansässige Unternehmen ist seit 2013 an der Börse notiert. Seit

September 2015 ist Vonovia im DAX40 vertreten. Die Vonovia SE ist außerdem

Bestandteil weiterer nationaler und internationaler Indizes, darunter DAX 50

ESG, Dow Jones Best-in-Class Europe Index, STOXX Global ESG Leaders, EURO

STOXX ESG Leaders 50, FTSE EPRA/NAREIT Developed Europe und GPR 250 World.

Vonovia beschäftigt rund 12.700 Mitarbeiter.

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erwartete Ergebnisse widerspiegeln, die aus dem aktuellen Geschäftsplan von

Vonovia oder öffentlichen Quellen stammen, die von Vonovia nicht unabhän-gig

überprüft oder bewertet wurden und die sich als richtig oder falsch erweisen

können. Alle zukunftsgerichteten Aussagen spiegeln die aktuellen Erwartungen

auf der Grundlage des aktuel-len Geschäftsplans und verschiedener anderer

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als alternative Leistungskennzah-len angesehen werden können. Für die

Beurteilung der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage von Vonovia sollten

diese ergänzenden Finanzkennzahlen nicht isoliert oder als Alternative zu

den im Konzernabschluss dargestellten und im Einklang mit einschlägigen

Rechnungslegungsrahmen ermittelten Finanzkennzahlen herangezogen werden.

Trotz der Verwendung derselben oder ähnlicher Terminologie kann die

Berechnung durch andere Unternehmen, die ähnlich benannte alternative

Leistungskennzahlen ausweisen oder beschreiben, abweichen.

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