Original-Research: q.beyond AG (von Montega AG): Kaufen

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Original-Research: q.beyond AG - von Montega AG

11.05.2026 / 16:43 CET/CEST

Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service

der EQS Group.

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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Einstufung von Montega AG zu q.beyond AG

Unternehmen: q.beyond AG

ISIN: DE000A41YDG0

Anlass der Studie: Update

Empfehlung: Kaufen

seit: 11.05.2026

Kursziel: 6,00 EUR

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Kai Kindermann

Q1-Zahlen im Rahmen der Erwartungen - Starkes Consulting-Geschäft stützt

Jahresauftakt

q.beyond hat kürzlich den Q1-Bericht veröffentlicht und die Guidance

bestätigt.

[Tabelle]

Managed Services-Umsatz unter dem Vorjahresniveau: q.beyond verzeichnete im

ersten Quartal einen Rückgang des Konzernumsatzes um 7,7% yoy auf 42,8 Mio.

EUR. Belastend wirkten insbesondere geringere Erlöse im Segment Managed

Services, die auf 27,6 Mio. EUR zurückgingen (Vj.: 31,6 Mio. EUR; -12,7%

yoy). Neben dem Wegfall von im Vorjahr enthaltenen Lizenz-Erlösen i.H.v. 2,7

Mio. EUR dürfte sich hierin auch ein organischer Umsatzrückgang von 4,5% yoy

widerspiegeln, bedingt durch erforderliche Preisanpassungen im Bestand sowie

verhaltenem Neugeschäft. Die Consulting-Erlöse konnten indes auf 15,3 Mio.

EUR (+2,6% yoy) gesteigert werden. Der Auftragseingang von 31,3 Mio. EUR

(+6,5% yoy) zeigt zunehmende Vertriebserfolge und stützt die Erwartung eines

stärkeren zweiten Halbjahres, sodass auf Gesamtjahressicht weiterhin ein

leichtes Umsatzplus erreichbar erscheint (MONe: +2,1% yoy).

Margensprung der Consulting-Sparte: Auf der Ergebnisseite erzielte q.beyond

ein EBITDA von 1,5 Mio. EUR (Vj: 2,3 Mio. EUR). Verantwortlich für den

Rückgang war ein geringeres Bruttoergebnis im Segment Managed Services (5,0

Mio. EUR; Vj: 6,9 Mio. EUR). Neben den genannten Preisanpassungen, die sich

u.E. direkt auf die Profitabilität auswirken, dürften sich hier u.E. weitere

Investitionen in den Aufbau von KI-Kompetenzen niedergeschlagen haben. Gemäß

der 'Strategie 2028' investiert q.beyond aktuell in diesen Bereich, um die

Entwicklung und den Betrieb von KI-Agenten zu einem Standbein des

Unternehmens zu entwickeln. Laut Vorstand wurden mit Gesamtausgaben von 2,0

- 3,0 Mio. EUR seit Q3/25 damit nun der Großteil der hierfür erforderlichen

Investitionen getätigt. Im Consulting-Segment wurde mit einem überzeugenden

Bruttoergebnis von 2,6 Mio. EUR (Vj.: 2,0 Mio. EUR) eine signifikante

Margensteigerung von 13,5% auf 17,2% erzielt. Die für weitere

Profitabilitätssteigerungen bedeutende Near-/Offshoring-Quote lag in Q1

stabil bei 20% und soll mittelfristig auf 40% erhöht werden. Hierfür

eröffnet q.beyond im zweiten Quartal einen neuen Delivery-Standort in Cluj,

Rumänien, an den künftig Teile des First-Level-Supports überführt werden.

Nach initialen Anlaufkosten dürfte das geringere lokale Lohnniveau

zukünftige Einsparungen ermöglichen.

Attraktive Bewertung: Die q.beyond-Aktie ist unseres Erachtens mit einem

2026e EV/EBITDA von 4,4x gegenüber dem Median der Peergroup von 5,7x

attraktiv bewertet. Darüber hinaus erwarten wir ein höheres

Ergebniswachstum, so dass das Bewertungsgap sich sogar ausweitet

(2027e-Multiple QBY 3,3x ggü. Peergroup 5,2x) sowie zusätzliches Upside

durch das eigene Rechenzentrum, dessen Wert u.E. nicht vollständig in den

Ergebnisschätzungen reflektiert ist. Wir erwarten weiterhin Aktienrückkäufe

per Tender Offer ab Mitte August.

Fazit: Das erste Quartal lieferte das erwartete gemischte Bild: Einem

schwächeren Managed Services-Geschäft stand ein ermutigender Auftragseingang

sowie eine erfreulich positive Entwicklung im Consulting gegenüber. In Summe

entspricht der verhaltenen Jahresauftakt unseren Erwartungen. Wir bestätigen

daher das Kursziel von 6,00 EUR sowie die Kaufempfehlung.

+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss

bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /

HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++

Über Montega:

Die Montega AG ist eine innovative Investment-Banking-Boutique mit klarem

Fokus auf den Mittelstand und agiert als Plattformanbieter für den Austausch

zwischen börsennotierten Unternehmen und institutionellen Investoren.

Montega erstellt hochwertiges Equity Research, veranstaltet vielfältige

Kapitalmarktevents im In- und Ausland und bietet eine umfassende

Unterstützung bei Eigen- und Fremdkapitalfinanzierungen. Die Mission:

Emittenten und Investoren zusammenbringen und für Transparenz im

Börsenumfeld sorgen. Dabei konzentriert sich Montega auf jene

Marktteilnehmer, deren Sprache die Mittelstandsexperten am besten

beherrschen: Small- und MidCaps auf der einen sowie Vermögensverwalter,

Family Offices und Investment-Boutiquen mit einem Anlagefokus im

Nebenwertebereich auf der anderen Seite.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

https://eqs-cockpit.com/c/fncls.ssp?u=dba39eb75307c9d7654c27a1724e4487

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