Original-Research: UmweltBank AG (von GBC AG): Kaufen

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Original-Research: UmweltBank AG - von GBC AG

08.07.2026 / 11:00 CET/CEST

Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service

der EQS Group.

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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Einstufung von GBC AG zu UmweltBank AG

Unternehmen: UmweltBank AG

ISIN: DE0005570808

Anlass der Studie: Researchstudie (Anno)

Empfehlung: Kaufen

Kursziel: 9,00 EUR

Kursziel auf Sicht von: 31.12.2027

Letzte Ratingänderung:

Analyst: Cosmin Filker, Marcel Goldmann

Wachstum der Kundeneinlagen sollte vom Wachstum im Kreditgeschäft begleitet

werden, Rating und Kursziel unverändert

Bereits Ende Februar 2026 hat die UmweltBank AG die vorläufigen Zahlen für

das Geschäftsjahr 2025 präsentiert. Mit der nun erfolgten Veröffentlichung

des Geschäftsberichts liegt eine weitestgehende Bestätigung sowie Ergänzung

des bereits bekannten Zahlenwerks vor. Wie erwartet zeigen die testierten

Zahlen einen starken Anstieg des Zinsergebnisses um 30,0 % auf 58,45 Mio. EUR

(VJ: 44,95 Mio. EUR). Dieses Ergebnis basiert sowohl auf gestiegenen

Zinserträgen als auch auf gesunkenen Zinsaufwendungen.

Ausschlaggebend für diesen Erfolg war das starke Wachstum im

Privatkundengeschäft: Die UmweltBank AG steigerte die Kundeneinlagen um

nahezu 720 Mio. EUR auf 4.544 Mio. EUR und die Anzahl der Kunden um rund 30.000

auf rund 184.000. Hier dürfte die seit Oktober 2025 laufende

Tagesgeld-Aktion (3,0 % für die ersten drei Monate) der wichtigste

Wachstumstreiber gewesen sein. Die Effekte aus der Einführung von Girokonten

blieben hingegen hinter den Erwartungen zurück. Ein erweitertes

Einlagenvolumen generiert Zinserträge durch die Wiederanlage bei der EZB.

Das starke Einlagenwachstum glich das rückläufige Firmenkundengeschäft, das

durch die Kapitalausstattung begrenzt ist, aus.

Flankierend hierzu trugen sowohl das Finanzergebnis in Höhe von 17,56 Mio. EUR

(VJ: 12,98 Mio. EUR) als auch das Provisions- und Handelsergebnis in Höhe von

7,09 Mio. EUR (VJ: 5,54 Mio. EUR) zum Erfolg des Geschäftsjahres 2025 bei. Der

Anstieg des Gesamtertrags reichte aus, um die Kostensteigerungen im

Personal- und Verwaltungsbereich auszugleichen, sodass sich das

Vorsteuerergebnis auf 6,44 Mio. EUR (VJ: -8,50 Mio. EUR) deutlich verbesserte.

Unterm Strich legte der Jahresüberschuss auf 14,26 Mio. EUR (VJ: 0,73 Mio. EUR)

zu. Hierzu trug insbesondere die Auflösung von Rücklagen nach § 340g HGB in

Höhe von 5,0 Mio. EUR bei.

Bereits mit der Veröffentlichung der Q1-Zahlen Ende April 2026 hat das

Management der UmweltBank Prognosen für das laufende Geschäftsjahr sowie

einen Szenario-Ausblick auf die kommenden Geschäftsjahre gegeben. Diese

wurden mit dem nun vorliegenden, testierten Geschäftsbericht bestätigt.

Demnach soll ein Zinsüberschuss in Höhe von 62,5 Mio. EUR bis 67,5 Mio. EUR von

einem Finanzergebnis in Höhe von 4 Mio. EUR bis 8 Mio. EUR sowie von einem

Provisions- und Handelsergebnis in Höhe von 10 Mio. EUR bis 15 Mio. EUR

begleitet werden. Der Zinsüberschuss soll dabei nicht nur von einem weiteren

Ausbau des Privatkundengeschäftes profitieren: Das Firmenkundengeschäft

(Umweltkredite) soll im laufenden Geschäftsjahr den Turnaround schaffen. Die

im September 2025 erfolgte Kapitalerhöhung (Emissionserlös brutto: 20,66

Mio. EUR) und die im zweiten Quartal 2026 erfolgte Reduktion der

Kapitalanforderung um 60 Basispunkte haben den Spielraum für ein Wachstum

des Kreditvolumens deutlich erhöht.

Unsere Prognosen orientieren sich an der Unternehmens-Guidance. Wir erwarten

nach einer leicht rückläufigen Entwicklung der Gesamterträge auf 81,91 Mio.

EUR für die kommenden Geschäftsjahre ein dynamisches Wachstum. Dieses trifft

auf eine nur unterproportionale Kostenentwicklung, die von der

abgeschlossenen Transformationsphase profitieren dürfte. Angesichts einer

von uns erwarteten Verbesserung der Cost-Income-Ratio von 90,6 % (2025) auf

81,5 % erwarten wir einen Anstieg des Vorsteuerergebnisses von 6,44 Mio. EUR

(2025) auf 14,36 Mio. EUR. Der Wachstumskurs sollte sich in den Folgejahren

fortsetzen.

Im Rahmen unseres Bewertungsmodells haben wir ein unverändertes Kursziel in

Höhe von 9,00 EUR ermittelt. Wir vergeben das Rating KAUFEN.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

https://nwr.eqs-cockpit.com/fncls2.ssx?fn=redirect&u=ec9665ac3792e274d27df6d78f560515

Kontakt für Rückfragen:

GBC AG

Halderstraße 27

86150 Augsburg

0821 / 241133 0

research@gbc-ag.de

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Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach § 85 WpHG und Art. 20 MAR

Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher

Interessenkonflikt gegeben: (1,4,5a,6a,7,11); Einen Katalog möglicher

Interessenkonflikte finden Sie unter:

https://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung

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Datum (Zeitpunkt) Fertigstellung: 08.07.2026 (09:05 Uhr)

Datum (Zeitpunkt) erste Weitergabe: 08.07.2026 (11:00Uhr)

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