Original-Research: UZIN UTZ SE (von Montega AG): Kaufen

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Original-Research: UZIN UTZ SE - von Montega AG

02.04.2026 / 16:19 CET/CEST

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der EQS Group.

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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Einstufung von Montega AG zu UZIN UTZ SE

Unternehmen: UZIN UTZ SE

ISIN: DE0007551509

Anlass der Studie: Update

Empfehlung: Kaufen

seit: 02.04.2026

Kursziel: 100,00 EUR

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Patrick Speck, CESGA

Geopolitik stellt GROW BIGGER gleich zu Beginn auf die Probe

UZIN UTZ hat am 31.3. den Geschäftsbericht 2025 vorgelegt und am 1.4. in

einem Earnings Call erläutert. Nachdem die Ende Februar veröffentlichten

vorläufigen Zahlen (vgl. Comment vom 27.02.2026) bestätigt wurden, stand für

uns der Ausblick im Fokus.

[Tabelle]

Jahresüberschuss und Free Cashflow höher als erwartet: Das Konzernergebnis

lag mit 26,5 Mio. EUR (MONe: 25,9 Mio. EUR) leicht über unserer Prognose.

Gleiches gilt für den Free Cashflow von 12,8 Mio. EUR (MONe: 10,4 Mio. EUR),

der indes aufgrund eines spürbaren Vorratsaufbaus in Vorbereitung der GROW

BIGGER-Strategie deutlich unter dem starken Vorjahreswert rangierte (FCF

2024: 38,5 Mio. EUR). Die Aktionäre sollen wie im Vorjahr eine Dividende

i.H.v. 1,90 EUR erhalten, was unserer Erwartung entspricht.

Ausblick deutet temporären Margenrückgang an: Marktseitig sieht UZIN UTZ in

2026 in allen Kern- und Wachstumsmärkten nach wie vor gute Voraussetzungen,

dass positive Wachstumsraten über den Werten des Vorjahres vorliegen werden.

Angesichts dessen erwartet der Vorstand im laufenden Jahr einen leichten

Anstieg der Konzernerlöse, was laut CFO einen Wachstumskorridor zwischen 2

und 10% impliziert. Für das EBIT wird aufgrund wachstumsbedingter

Vorlaufkosten (Anstieg Personal-, Vertriebs- und Werbekosten) ein

gleichbleibendes Niveau in Aussicht gestellt, womit sich die EBITMarge

leicht rückläufig zeigen dürfte. Wir hatten zuletzt auf Basis der

ambitionierten Wachstumspläne der GROW BIGGER-Strategie für 2026 eine

anziehende Dynamik erwartet, nehmen unsere Prognosen in Anbetracht der neu

aufgekommenen Verwerfungen durch den Irankrieg aber nun moderat zurück.

Prognosen angepasst: Zwar ist das Exposure von UZIN UTZ im Nahen Osten

derzeit noch verschwindend gering, doch zählt die Region zu den

ausgewiesenen Wachstumsfeldern des Konzerns. Darüber hinaus dürften sich die

deutlichen Preisanstiege bei chemischen Grundstoffen und Transportraten

negativ auf die Profitabilität auswirken, wenngleich UZIN UTZ durch den

Vorratsaufbau des letzten Jahres u.E. kurzfristig abgesichert ist und der

Vorstand im Call ankündigte, mit Preiserhöhungen gegensteuern zu wollen.

Zudem sollte die Materialeinsatzquote durch Prozessoptimierungen und die

gewohnt hohe Kostendisziplin des Konzerns stabil gehalten werden können.

Nicht zuletzt deutete der CFO im Earnings Call einen erfreulichen

Jahresstart an. Uns erscheinen die bisherigen Prognosen aufgrund der

erhöhten Unsicherheit dennoch zu optimistisch, sodass wir uns nun etwas

vorsichtiger positionieren.

Fazit: Im ersten Jahr von GROW BIGGER stellt die Geopolitik die

Wachstumsstrategie gleich auf die Probe. Allerdings hat UZIN UTZ schon in

2022 ff. seine Krisenfestigkeit unter Beweis gestellt. Wir gehen Stand jetzt

vom Erreichen der Ziele aus und erachten die Aktie nach dem jüngsten

Kursrücksetzer als attraktiv gepreist (EV/EBIT 2026e: 9,8). Nach

Fortschreibung des DCF-Modells bestätigen wir die Kaufempfehlung und das

Kursziel.

+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss

bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /

HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++

Über Montega:

Die Montega AG ist eine innovative Investment-Banking-Boutique mit klarem

Fokus auf den Mittelstand und agiert als Plattformanbieter für den Austausch

zwischen börsennotierten Unternehmen und institutionellen Investoren.

Montega erstellt hochwertiges Equity Research, veranstaltet vielfältige

Kapitalmarktevents im In- und Ausland und bietet eine umfassende

Unterstützung bei Eigen- und Fremdkapitalfinanzierungen. Die Mission:

Emittenten und Investoren zusammenbringen und für Transparenz im

Börsenumfeld sorgen. Dabei konzentriert sich Montega auf jene

Marktteilnehmer, deren Sprache die Mittelstandsexperten am besten

beherrschen: Small- und MidCaps auf der einen sowie Vermögensverwalter,

Family Offices und Investment-Boutiquen mit einem Anlagefokus im

Nebenwertebereich auf der anderen Seite.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

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