Original-Research: TAKKT AG (von Montega AG): Kaufen

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Original-Research: TAKKT AG - von Montega AG

02.04.2026 / 13:58 CET/CEST

Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service

der EQS Group.

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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Einstufung von Montega AG zu TAKKT AG

Unternehmen: TAKKT AG

ISIN: DE0007446007

Anlass der Studie: Update

Empfehlung: Kaufen

seit: 02.04.2026

Kursziel: 4,00 EUR (zuvor: 5,00 EUR)

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Christian Bruns, CFA

Herausfordernder Start ins Jahr 2026 erwartet

TAKKT hat am letzten Donnerstag den Geschäftsbericht 2025 vorgelegt und die

vorläufig gemeldeten Kennzahlen bestätigt. Das Management hat zusätzlich ein

Strategieupdate sowie die Guidance für 2026 veröffentlicht und einen

Earnings Call abgehalten.

Abwärtstrend in 2025 nur geringfügig abgebremst: Nach einem zweistelligen

operativen Rückgang in 2024 verzeichnete das Unternehmen in 2025 einen

Umsatzrückgang in Höhe von 6,6% yoy (berichtet: -8,4% yoy). Bereinigt um

Restrukturierungskosten von 16,5 Mio. EUR lag die EBITDA-Marge bei 3,8%.

Durch Optimierung des WC konnte ein FCF von 10,3 Mio. EUR erzielt werden.

Guidance 2026: TAKKTs Management rechnet auch für 2026 mit einer weiterhin

sehr verhaltenen Geschäftsentwicklung. Nach einem schwachen Jahresauftakt

wird eine positive Umsatzdynamik im weiteren Jahresverlauf erwartet. Die

prognostizierte Bandbreite für die operative Umsatzentwicklung liegt

zwischen -7% und +3%. Darin ist zu beachten, dass die Beendigung des

Projektgeschäfts im Bereich Foodservice etwa einen Prozentpunkt ausmacht.

Neben der organischen Umsatzentwicklung wird der berichtete Umsatz durch die

schwache Entwicklung des EUR/USD-Wechselkurses belastet. Ergebnisseitig wird

für 2026 mit 2%-5% bereinigter EBITDA-Marge eine Stabilisierung auf dem

niedrigen Niveau des Geschäftsjahr 2025 (adj. EBITDA-Marge: 3,8%; berichtet:

2,1%) erwartet. Die schwache Umsatzentwicklung soll zum größten Teil durch

Kostensenkungen kompensiert werden. Trotz erhöhter Investitionen wird ein

positiver FCF angestrebt. Das Management wies darauf hin, dass die Guidance

nur einen zeitlich begrenzten und limitierten Einfluss des Iran-Konflikts

auf das Geschäftsumfeld unterstellt. Im Strategieupdate berichtete der

Vorstand von Fortschritten in den Themen Prozessoptimierung und Kundennähe.

Die Kostenbasis konnte um 15 Mio. EUR gesenkt werden und soll um weitere 15

Mio. EUR zurückgeführt werden. Dazu werden noch einmal außerordentliche

Kosten etwas unterhalb des in 2025 aufgewendeten Niveaus (16,5 Mio. EUR)

anfallen.

Mid-term Guidance: Trotz der zuletzt sehr schwachen Geschäftentwicklung will

das Management am Ziel festhalten, wieder zu einer EBITDA-Marge von 10%

zurückzukehren. In wirtschaftlich herausfordernden Jahren soll immerhin noch

eine Marge von 8% erreichbar sein. Dies vergleicht sich mit unserer

Erwartung einer nachhaltigen EBITDA-Marge von 7%. TAKKT erwartet darüber

hinaus ein Unternehmenswachstum oberhalb des Marktwachstums, was in etwa auf

Höhe des BIP-Wachstums der Märkte, in denen das Unternehmen operiert, liegen

dürfte. Dies erscheint uns angesichts der schwachen aktuellen Performance

des Unternehmens als recht ambitioniert.

Fazit: Im Jahr 2025 setzte sich die Umsatzerosion fast ungebremst fort.

Wenngleich Prozesse optimiert und Kosten gesenkt wurden, benötigt das

Unternehmen zur Rückkehr zu einer angemessenen Profitbilität eine deutlich

verbesserte Topline-Entwicklung. Gerade angesichts der besonders schwachen

Entwicklung des US-Geschäfts sind wir der Ansicht, dass eine Veräußerung von

Randaktivitäten und die Konzentration auf das europäische Kerngeschäft den

Investment Case positiv beeinflussen würden. Unsere Erwartungen für die

Geschäftsentwicklung der kommenden Jahre haben wir erneut gesenkt. Aus der

Anpassung unserer Prognosen resultiert eine Reduktion des Kursziels von auf

4,00 EUR (zuvor: 5,00 EUR). Nach den jüngsten Kursverlusten bestätigen wir

auf dem aktuellen Kursniveau unsere Kaufempfehlung in Erwartung einer

Stabilisierung der Geschäftsentwicklung in der zweiten Jahreshälfte 2026 und

einer verhaltenen Erholung in 2027.

+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss

bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /

HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++

Über Montega:

Die Montega AG ist eine innovative Investment-Banking-Boutique mit klarem

Fokus auf den Mittelstand und agiert als Plattformanbieter für den Austausch

zwischen börsennotierten Unternehmen und institutionellen Investoren.

Montega erstellt hochwertiges Equity Research, veranstaltet vielfältige

Kapitalmarktevents im In- und Ausland und bietet eine umfassende

Unterstützung bei Eigen- und Fremdkapitalfinanzierungen. Die Mission:

Emittenten und Investoren zusammenbringen und für Transparenz im

Börsenumfeld sorgen. Dabei konzentriert sich Montega auf jene

Marktteilnehmer, deren Sprache die Mittelstandsexperten am besten

beherrschen: Small- und MidCaps auf der einen sowie Vermögensverwalter,

Family Offices und Investment-Boutiquen mit einem Anlagefokus im

Nebenwertebereich auf der anderen Seite.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

https://eqs-cockpit.com/c/fncls.ssp?u=91e2b624f26a1a56f783c08788bef470

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Montega AG - Equity Research

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