Original-Research: SMT Scharf AG (von Montega AG): Halten

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Original-Research: SMT Scharf AG - von Montega AG

09.09.2026 / 09:18 CET/CEST

Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service

der EQS Group.

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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Einstufung von Montega AG zu SMT Scharf AG

Unternehmen: SMT Scharf AG

ISIN: DE000A3DRAE2

Anlass der Studie: Update

Empfehlung: Halten

seit: 09.09.2026

Kursziel: 6,50 EUR (zuvor: 9,00 EUR)

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Bastian Brach; Ingo Schmidt, CIIA

H1: Schwaches Marktumfeld belastet Top Line - LEV-Strategie als zentraler

Wachstumstreiber

SMT Scharf hat Ende vergangener Woche den Halbjahresbericht 2026

veröffentlicht. Nach einem verhaltenen Jahresauftakt setzte sich die

schwache Investitionsbereitschaft in den internationalen Bergbaumärkten auch

im zweiten Quartal fort. Entsprechend lagen Umsatz und Ergebnis deutlich

unter dem Vorjahresniveau. Gleichzeitig schreitet der strategische Ausbau

des LEV-Geschäfts voran, während der Vorstand trotz des schwachen ersten

Halbjahres an der Jahresprognose festhält.

[Tabelle]

Investitionszurückhaltung belastet Umsatzentwicklung: Im ersten Halbjahr

erzielte SMT Scharf einen Umsatz von 33,1 Mio. EUR und lag damit deutlich

unter dem Vorjahresniveau. Ursächlich war insbesondere die anhaltend geringe

Investitionsbereitschaft in den internationalen Bergbaumärkten. In China,

dem mit einem Umsatzanteil von 63% weiterhin wichtigsten Absatzmarkt, sanken

die Erlöse auf 21,0 Mio. EUR (H1/25: 24,0 Mio. EUR). Auch Polen verzeichnete

einen Rückgang auf 3,6 Mio. EUR (H1/25: 6,9 Mio. EUR). Nach unserer

Einschätzung dürfte sich die Entwicklung in beiden Märkten im zweiten

Halbjahr jedoch verbessern. Hierfür sprechen insbesondere laufende

Ausschreibungen sowie Aussagen von Kunden, die auf eine anziehende Nachfrage

hindeuten. In Russland setzte sich die rückläufige Entwicklung angesichts

der anhaltenden Sanktionslage hingegen fort (2,1 Mio. EUR; -69,6% yoy).

Positiv entwickelte sich dagegen Afrika, wo der Umsatz auf 5,1 Mio. EUR

(+27,5% yoy) zulegte. Hier profitierte SMT Scharf u.a. vom ersten Auftrag

für ein batteriebetriebenes Bahnsystem in Südafrika. Auf Segmentebene konnte

zudem der Mineralbergbau leicht auf 5,3 Mio. EUR (+17,8% yoy) wachsen,

während die Tunnellogistik nach Auslaufen des Großprojekts im Nahen Osten

erwartungsgemäß deutlich auf 0,4 Mio. EUR zurückging.

Schwache Top Line und Sondereffekte belasten Ergebnis: Das bereinigte EBIT

belief sich im ersten Halbjahr auf 0,3 Mio. EUR, wobei das berichtete

Ergebnis zusätzlich durch einmalige Sondereffekte i.H.v. 1,5 Mio. EUR im

Zusammenhang mit der Reorganisation in Deutschland und China belastet wurde.

Dennoch spiegeln sich die deutlich niedrigeren Umsätze auch im operativen

Ergebnis wider. Für das zweite Halbjahr erwartet der Vorstand sowohl

aufgrund einer höheren Investitionsbereitschaft in den Kernmärkten als auch

aufgrund der strategischen Maßnahmen eine Verbesserung. Entsprechend wurde

die Guidance für 2026 mit einem Umsatz von 95-115 Mio. EUR und einem EBIT

von 1-2 Mio. EUR bestätigt. Aus unserer Sicht ist dies angesichts des

Umsatzniveaus im ersten Halbjahr und des weiterhin herausfordernden

Marktumfelds ambitioniert, weshalb wir uns mit unseren Prognosen sowohl beim

Umsatz als auch beim EBIT jeweils unterhalb der Guidance positionieren.

LEV-Geschäft im Zentrum der künftigen Strategie: Strategisch steht der

Aufbau des Geschäfts mit Light Electric Vehicles (LEVs) im Mittelpunkt der

kommenden Jahre. SMT Scharf verfolgt dabei einen zweigleisigen Ansatz und

adressiert sowohl den chinesischen Markt als auch internationale Märkte. In

China sollen explosionsgeschützte, lithiumbetriebene Elektrofahrzeuge für

den Kohlebergbau entwickelt werden, wobei die erforderlichen nationalen

Zulassungen im zweiten Halbjahr erwartet werden. Für die internationalen

Märkte liegt der Fokus dagegen auf einem global einsetzbaren

Produktportfolio, das insbesondere Wachstumsmärkte wie Polen, Chile,

Südafrika, die Türkei, Vietnam oder Indien adressiert und die jeweiligen

regulatorischen Anforderungen berücksichtigt. Hierzu hat SMT Scharf im Mai

eine Kooperation mit CCTEG vereinbart. Gemeinsam sollen auf Basis bereits in

chinesischen Kohlebergwerken eingesetzter Fahrzeuge neue LEVs für globale

Märkte entwickelt werden. Ergänzend wurde das für Südafrika und den

Rechtslenkermarkt entwickelte LEV-Modell fertiggestellt und soll nun in die

Testphase überführt werden. Damit könnte SMT Scharf mittelfristig ein neues

Wachstumsfeld erschließen und gleichzeitig die Abhängigkeit vom klassischen

Kohlebergbau reduzieren. Erste Umsatzbeiträge erwartet der Vorstand für das

kommende Geschäftsjahr.

Fazit: SMT Scharf verzeichnete ein schwaches erstes Halbjahr, das neben dem

weiterhin herausfordernden Marktumfeld durch das Auslaufen des Großprojekts

in der Tunnellogistik belastet wurde. Zwar erwarten wir im zweiten Halbjahr

eine Belebung insbesondere in China und Polen, die bestätigte Guidance

erscheint uns angesichts des notwendigen Umsatz- und Ergebnissprungs jedoch

ambitioniert. Gleichzeitig bietet der strategische Aufbau des LEV-Geschäfts

langfristig attraktive Wachstumsperspektiven und stellt einen wichtigen

Schritt zur weiteren Diversifikation dar. Wir reduzieren unsere Prognosen

für 2026 und positionieren uns bei Umsatz und EBIT jeweils unterhalb der

Unternehmensguidance. Wir bestätigen unsere Halten-Empfehlung mit einem

reduziertem Kursziel i.H.v. 6,50 EUR.

+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss

bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /

HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++

Über Montega:

Die Montega AG ist eine innovative Investment-Banking-Boutique mit klarem

Fokus auf den Mittelstand und agiert als Plattformanbieter für den Austausch

zwischen börsennotierten Unternehmen und institutionellen Investoren.

Montega erstellt hochwertiges Equity Research, veranstaltet vielfältige

Kapitalmarktevents im In- und Ausland und bietet eine umfassende

Unterstützung bei Eigen- und Fremdkapitalfinanzierungen. Die Mission:

Emittenten und Investoren zusammenbringen und für Transparenz im

Börsenumfeld sorgen. Dabei konzentriert sich Montega auf jene

Marktteilnehmer, deren Sprache die Mittelstandsexperten am besten

beherrschen: Small- und MidCaps auf der einen sowie Vermögensverwalter,

Family Offices und Investment-Boutiquen mit einem Anlagefokus im

Nebenwertebereich auf der anderen Seite.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

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