Original-Research: Private Assets SE & Co. KGaA (von Montega AG): Halten (zuv...

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Original-Research: Private Assets SE & Co. KGaA - von Montega AG

01.07.2026 / 11:31 CET/CEST

Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service

der EQS Group.

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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Einstufung von Montega AG zu Private Assets SE & Co. KGaA

Unternehmen: Private Assets SE & Co. KGaA

ISIN: DE000A3H2234

Anlass der Studie: Update

Empfehlung: Halten (zuvor: Kaufen)

seit: 01.07.2026

Kursziel: 4,00 EUR

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Patrick Speck, CESGA

HV liefert Einblicke zur jüngsten Entwicklung

Am 25. Juni fand in Hamburg die ordentliche Hauptversammlung von Private

Assets statt, bei der wir zu Gast waren. In seinem Bericht ging CEO Sven

Dübbers u.a. auf die aktuelle Lage in den wesentlichen Beteiligungen ein.

Jüngster Spross wird fit gemacht: Bei der neuesten und seit 01.01.2026

konsolidierten Beteiligung TAM Groupe (Jahresumsatz ca. 43 Mio. EUR) lag der

Fokus in den ersten sechs Monaten auf dem Carve-Out. Insbesondere wurden

Maßnahmen definiert, um das Unternehmen unabhängiger von konjunkturellen und

klimatischen Schwankungen zu machen, denen TAM als französischer Marktführer

in der Herstellung und dem Vertrieb von Produkten für die Betonbauindustrie

typischerweise unterliegt. Dazu wird u.a. die Ausweitung des Geschäfts auf

andere Länder geprüft.

Gemischtes Bild bei weiteren Beteiligungen: Bei der SIM Automation waren das

Q4/25 sowie die ersten vier Monate im Jahr 2026 von einem sehr geringen

Auftragseingang geprägt. Laut CEO ist es jedoch gelungen, den

Auftragseingang im Mai und Juni wieder deutlich zu erhöhen, sodass der

Auftragsbestand nach H1 insgesamt wieder fast das geplante Niveau erreicht

haben dürfte. Allerdings werde das Ergebnis 2026 deutlich hinter den

Vorjahren zurückbleiben, da die verlorene Kapazität in den Restmonaten nicht

mehr aufgeholt werden könne. Dagegen verzeichneten die Kieler Maschinenwerke

(ehemals ProMachining) eine hohe Nachfrage und ein starkes Wachstum, nachdem

ein Großkunde Komponenten wieder in die Serienfertigung genommen hat, die

lediglich Ersatzteilgeschäft waren. Nicht zuletzt konnte auch die

Zeitarbeitsfirma 'Die Jobmacher" in 2025 leichtes Wachstum von rund 1%

erzielen, während der Markt um rund 10% rückläufig war. Zukunftschancen

sieht Private Assets hier vor allem in Branchen wie Defence und Aerospace,

wofür sicherheitsüberprüftes Personal die Grundlage ist. In 2026 soll der

Ausbau der Personalvermittlung einen spürbaren Ergebnisbeitrag liefern.

Portfoliobereinigung vollzogen, neue Beteiligungen gesucht: Mit der

Veräußerung der OKU Automation per 16. März 2026 hat der Vorstand das

Portfolio um einen weiteren wesentlichen Verlustbringer bereinigt. Bislang

einziger erfolgreicher Exit bleibt jedoch der Trade Sale der InstaLighting,

mit der nach einem Kaufpreis von 1 EUR und einer Haltedauer von 3,5 Jahren

letztendlich Investment-Proceeds von 5,8 Mio. EUR generiert wurden

(Verkaufserlös+Management-Fees). Während der deutsche Beteiligungsmarkt von

vielen Insolvenzen ohne erkennbare Chance auf einen Turnaround

gekennzeichnet ist, richtet sich der Blick für neue Investments verstärkt

ins europäische Ausland. Hier stand Private Assets bereits kurz vor einem

Signing, das nach einem Anwaltswechsel auf der Verkäuferseite aber nun

infrage steht.

Vision lebt: Unverändertes Langfristziel des Vorstands bleibt jedoch der

Aufbau eines Portfolios mit rund 1 Mrd. EUR Umsatz und etwa 20 Beteiligungen

(aktuell 9). Daher soll die freie Liquidität in den Portfolioaufbau fließen,

während Dividenden auf absehbare Zeit kein Thema sind. Auch Aktienrückkäufen

erteilten Vorstand und Aufsichtsrat wegen der nach wie vor unbefriedigenden

Handelsliquidität der Aktie eine klare Absage.

Fazit: Die Aussagen des Vorstands auf der HV deuten u.E. darauf hin, dass

sich die Beteiligungen trotz der rezessiven Gesamtkonjunktur überwiegend

positiv entwickeln. Nachdem die Aktie unser Kursziel von 4,00 EUR erreicht

und sich dem NAV (31.12.2025: 4,57 EUR je Aktie) deutlich angenähert hat,

stufen wir das Rating auf 'Halten'.

+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss

bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /

HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++

Über Montega:

Die Montega AG ist eine innovative Investment-Banking-Boutique mit klarem

Fokus auf den Mittelstand und agiert als Plattformanbieter für den Austausch

zwischen börsennotierten Unternehmen und institutionellen Investoren.

Montega erstellt hochwertiges Equity Research, veranstaltet vielfältige

Kapitalmarktevents im In- und Ausland und bietet eine umfassende

Unterstützung bei Eigen- und Fremdkapitalfinanzierungen. Die Mission:

Emittenten und Investoren zusammenbringen und für Transparenz im

Börsenumfeld sorgen. Dabei konzentriert sich Montega auf jene

Marktteilnehmer, deren Sprache die Mittelstandsexperten am besten

beherrschen: Small- und MidCaps auf der einen sowie Vermögensverwalter,

Family Offices und Investment-Boutiquen mit einem Anlagefokus im

Nebenwertebereich auf der anderen Seite.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

https://nwr.eqs-cockpit.com/fncls2.ssx?fn=redirect&u=5e24533034b30e75b5edc04963ea4780

Kontakt für Rückfragen:

Montega AG - Equity Research

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