Original-Research: Private Assets SE & Co. KGaA (von GSC Research GmbH): Halten

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Original-Research: Private Assets SE & Co. KGaA - von GSC Research GmbH

28.09.2026 / 08:00 CET/CEST

Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service

der EQS Group.

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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Einstufung von GSC Research GmbH zu Private Assets SE & Co. KGaA

Unternehmen: Private Assets SE & Co. KGaA

ISIN: DE000A3H2234

Anlass der Studie: Halbjahreszahlen 2026

Empfehlung: Halten

seit: 28.09.2026

Kursziel: 4,50 Euro

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: 14.10.2025, vormals Kaufen

Analyst: Jens Nielsen

Halbjahreszahlen zeigen operative Fortschritte durch Portfolio-Optimierung

Zwar zeigte sich das Management der Private Assets SE & Co. KGaA mit der

Ergebnisentwicklung in den ersten sechs Monaten des laufenden

Geschäftsjahres 2026 insgesamt noch nicht zufrieden. Angesichts einer

positiven Entwicklung der Auftragslage in wesentlichen Teilen des Portfolios

und einer sich im Zuge voranschreitender Restrukturierungs- und

Effizienzsteigerungsmaßnahmen zunehmend stabilisierenden operativen

Entwicklung vieler Beteiligungen blicken die Verantwortlichen aber

zuversichtlich auf den weiteren Jahresverlauf.

Hervorzuheben ist dabei insbesondere die neu gegründete Kiel Power Systems

SE (KPS), unter deren Dach die Aktivitäten der im Bereich Komponenten für

Großmotoren tätigen Gesellschaften Kieler Maschinenwerke und Pro-Valve

gebündelt wurden. Angesichts einer vom KI-Boom getriebenen stark gestiegenen

Nachfrage nach Gasmotorenkomponenten aus den Bereichen Rechenzentren und

Energieinfrastruktur wird für die KPS eine dynamische Entwicklung erwartet.

Vor diesem Hintergrund ist eine Verdopplung der Produktionskapazitäten in

Kiel geplant. Im Rahmen der Prüfung von Finanzierungsoptionen für diese

Wachstumsinvestitionen steht auch ein möglicher Börsengang der KPS im Raum.

Zwar bleiben die gesamtwirtschaftlichen Rahmenbedingungen weiterhin

herausfordernd und durch vielfältige Unsicherheiten geprägt. Durch die seit

Ende 2024 erfolgten Trennungen von mehreren Verlustbringern hat Private

Assets die Portfolioqualität aber inzwischen deutlich verbessert und die

Basis für eine in den kommenden Jahren steigende Profitabilität geschaffen.

Die strategische Vision bildet dabei der Aufbau eines diversifizierten

Beteiligungsportfolios mit rund 20 Unternehmen über verschiedene Branchen,

Geschäftsmodelle und Regionen und einem Gesamtumsatz von rund 1 Mrd. Euro.

Unverändert bietet das herausfordernde gesamtwirtschaftliche Umfeld hierbei

gute Chancen für attraktive Akquisitionen, allerdings derzeit vor allem in

europäischen Märkten und weniger in Deutschland. Daher richtet sich Private

Assets zunehmend auf das europäische Ausland aus. Die Hamburger verfügen

auch über eine gut gefüllte Pipeline potenzieller Zukäufe. Allerdings

stellen sich die Transaktionsprozesse insgesamt unverändert langwieriger und

schwieriger dar, da sie sich häufig verlängern und sich die Anzahl

verschobener oder abgebrochener M&A-Deals erhöht hat.

Leider verringerte sich die Eigenkapitalausstattung der Gesellschaft zum

Halbjahresende wieder merklich auf 14,7 Mio. Euro entsprechend einem Wert

von 3,19 Euro je Aktie und einer Eigenkapitalquote von lediglich 13,7

Prozent. In diesem Zusammenhang und bei Betrachtung unserer deutlich

negativen Ergebnisschätzungen ist aber zu beachten, dass wir dort keine

Sondereffekte aus potenziellen künftigen M&A-Transaktionen einfließen lassen

können, diese jedoch dem Private-Assets-Geschäftsmodell immanent sind und in

den letzten Jahren regelmäßig erhebliche Ergebnisbeiträge geliefert haben.

Insgesamt bleiben wir dabei zuversichtlich, dass das erfahrene Management,

das direkt und indirekt mit knapp 65 Prozent der Aktien hinter der

Gesellschaft steht, die bestehenden Beteiligungen erfolgreich

weiterentwickeln und das Portfolio durch attraktive Zukäufe weiter ausbauen

und dabei zunehmend internationaler und damit diversifizierter und

resilienter ausrichten kann.

Auf Basis unserer aktualisierten DCF-Bewertung und unter Berücksichtigung

der sehr geringen Visibilität stufen wir die Private-Assets-Aktie bei einem

auf 4,50 Euro erhöhten Kursziel unverändert als Halteposition für

entsprechend risikoaffine und längerfristig orientierte Anleger mit

Interesse an Investments in Unternehmen in Sondersituationen ein. Positive

Impulse für die Notierung könnten sich perspektivisch aus einem möglichen

IPO der KPS ergeben. Aufgrund der geringen Handelsliquidität sollten Orders

in dem Titel immer mit einem Limit versehen werden.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

https://nwr.eqs-cockpit.com/fncls2.ssx?fn=redirect&u=cf64fee6a0292474be9f6da2c25a2d46

Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier

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