Original-Research: PVA TePla AG (von Montega AG): Kaufen

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Original-Research: PVA TePla AG - von Montega AG

11.05.2026 / 10:05 CET/CEST

Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service

der EQS Group.

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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Einstufung von Montega AG zu PVA TePla AG

Unternehmen: PVA TePla AG

ISIN: DE0007461006

Anlass der Studie: Update

Empfehlung: Kaufen

seit: 11.05.2026

Kursziel: 46,00 EUR (zuvor: 42,00 EUR)

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Bastian Brach

Q1: Rekordauftragseingang überstrahlt verhaltene Entwicklung im

Auftaktquartal

PVA TePla hat vergangene Woche die Zahlen für das erste Quartal 2026

veröffentlicht und dabei insbesondere auftragsseitig positiv überrascht.

Während Umsatz und Ergebnis unterhalb unserer Erwartungen lagen, erreichte

der Auftragseingang mit 121,6 Mio. EUR den zweithöchsten Quartalswert der

Unternehmensgeschichte und lag damit deutlich über unserer Prognose von rund

100 Mio. EUR.

[Tabelle]

Schwache Profitabilität durch Unterauslastung und Restrukturierung belastet:

Der Umsatz lag mit 54,9 Mio. EUR leicht unter unserer Erwartung und ging um

6,6% yoy zurück. Hauptursache war insbesondere die weiterhin niedrige

Auslastung im Segment Material Solutions, dessen Umsatz um 24% yoy auf 31,9

Mio. EUR sank. Das EBITDA fiel mit 1,4 Mio. EUR deutlich schwächer aus als

von uns erwartet. Neben der geringeren Auslastung belasteten vor allem die

2025 angekündigten Investitionen in den Ausbau der Organisation. Hinzu kamen

einmalige Restrukturierungsaufwendungen von 1,3 Mio. EUR. Entsprechend

reduzierte sich die Konzern-EBITDA-Marge deutlich auf 2,5% (Q1 2025: 13,9%).

Trotz der schwachen Ist-Zahlen wird die operative Entwicklung aktuell klar

vom außergewöhnlich starken Auftragseingang (121,6 Mio. EUR) überlagert, der

die mittelfristige Wachstumsstory weiter untermauert.

Metrology mit starkem Wachstum und Rekordauftragseingang: Besonders

hervorzuheben ist erneut die Entwicklung im Segment Metrology. Der Umsatz

stieg hier deutlich um 38,2% yoy auf 23,0 Mio. EUR, während sich der

Auftragseingang mit 62,7 Mio. EUR gegenüber dem Vorjahr nahezu

verdreifachte. Treiber waren u.a. Aufträge im Zusammenhang mit

HBM-Anwendungen für KI-Datenzentren. Trotz der starken Umsatzentwicklung

ging die EBITDA-Marge im Segment deutlich auf 9,5% zurück (Q1 2025: 20,5%).

Hintergrund ist der bereits in den vergangenen Quartalen adressierte Ausbau

der Organisation in den Bereichen Vertrieb, Service und F&E, dessen

Kostenanstieg die Umsatzentwicklung derzeit noch überkompensiert sowie

One-Off-Effekte aus einer Standortrestrukturierung (1,3 Mio. EUR).

Prognosen erneut angehoben: Angesichts des nochmals stärkeren

Auftragseingangs in beiden Segmenten heben wir unsere Prognosen erneut an.

Während die Anpassungen für 2026 aufgrund der langen Projektlaufzeiten noch

moderat ausfallen, erhöhen wir insbesondere unsere Erwartungen für 2027ff.,

da ein wachsender Teil der jüngsten Orders erst ab diesem Zeitraum

umsatzwirksam wird. Gleichzeitig dämpfte das Management kurzfristig zu hohe

Erwartungen und stellte für Q2 2026 eine Normalisierung des Auftragseingangs

im Segment Metrology auf rund 30 Mio. EUR in Aussicht. Eine erneute

Beschleunigung erscheine erst ab Q4 realistisch.

Fazit: PVA TePla hat mit dem sehr starken Auftragseingang ein positives

Signal für die strukturell hohe Nachfrage nach den eigenen Technologien

gesetzt. Die aktuell noch schwache Profitabilität ist primär auf

Vorleistungen für zukünftiges Wachstum sowie temporäre Unterauslastung

zurückzuführen. Mit Blick auf die zunehmende Visibilität ab 2027 bleibt die

Investmentstory aus unserer Sicht voll intakt, sodass wir unsere

Kaufempfehlung mit einem erhöhten Kursziel von 46,00 EUR bekräftigen.

+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss

bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /

HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++

Über Montega:

Die Montega AG ist eine innovative Investment-Banking-Boutique mit klarem

Fokus auf den Mittelstand und agiert als Plattformanbieter für den Austausch

zwischen börsennotierten Unternehmen und institutionellen Investoren.

Montega erstellt hochwertiges Equity Research, veranstaltet vielfältige

Kapitalmarktevents im In- und Ausland und bietet eine umfassende

Unterstützung bei Eigen- und Fremdkapitalfinanzierungen. Die Mission:

Emittenten und Investoren zusammenbringen und für Transparenz im

Börsenumfeld sorgen. Dabei konzentriert sich Montega auf jene

Marktteilnehmer, deren Sprache die Mittelstandsexperten am besten

beherrschen: Small- und MidCaps auf der einen sowie Vermögensverwalter,

Family Offices und Investment-Boutiquen mit einem Anlagefokus im

Nebenwertebereich auf der anderen Seite.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

https://eqs-cockpit.com/c/fncls.ssp?u=e2ae9ee66b5f6ea39c7041c936dead36

Kontakt für Rückfragen:

Montega AG - Equity Research

Tel.: +49 (0)40 41111 37-80

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