Original-Research: MS Industrie AG (von Montega AG): Kaufen

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Original-Research: MS Industrie AG - von Montega AG

07.04.2026 / 10:13 CET/CEST

Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service

der EQS Group.

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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Einstufung von Montega AG zu MS Industrie AG

Unternehmen: MS Industrie AG

ISIN: DE0005855183

Anlass der Studie: Update

Empfehlung: Kaufen

seit: 07.04.2026

Kursziel: 2,20 EUR

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Patrick Speck, CESGA

Prelims: Solider Ausblick nach schwächer als erwartetem Q4

MS Industrie hat vergangene Woche vorläufige Eckdaten zum Geschäftsjahr 2025

sowie einen ersten Ausblick für 2026 kommuniziert. Die ebenfalls gemeldete

Übernahme der Betriebsimmobilie in Trossingen wirkt sich nachhaltig positiv

auf das Ergebnis aus.

FY 2025: Umsatz im Rahmen, EBITDA unter den Erwartungen: In 2025 erzielte MS

Industrie einen vorläufigen Konzernumsatz i.H.v. rund 145 Mio. EUR (+3% yoy;

MONe: 147,0 Mio. EUR). Das EBITDA lag mit rund 4,0 Mio. EUR jedoch deutlich

unter unserer Prognose (8,4 Mio. EUR). Neben erwarteten Anlaufkosten für den

Standort Charlotte (USA) von ca. 1,7 Mio. EUR belasteten nicht operativ

bedingte Wechselkurseffekte bezogen auf eine Steuerforderung in den USA (ca.

-0,5 Mio. EUR) die Profitabilität. Auch bereinigt verfehlte das adj. EBITDA

mit 6,2 Mio. EUR aufgrund eines volumenbedingt schwächeren Q4 somit zwar die

Erwartung, lag aber markant über dem Vorjahreswert (Vj.: 4,2 Mio. EUR aus

fortgeführten Geschäftsbereichen). Zusätzlich zu den vorgenannten negativen

Effekten wurde das Konzernergebnis durch Wertanpassungen von

Minderheitsbeteiligungen von insgesamt 1,3 Mio. EUR geschmälert und lag mit

rund -5,4 Mio. EUR nochmals deutlich unter der Gewinnschwelle. Den

vollständigen und geprüften Konzernabschluss 2025 wird MS Industrie bis

spätestens zum 30.04.2026 veröffentlichen.

Solider Ausblick: Aktuell verfügt das Kernsegment MS XTEC über einen

Auftragsbestand für die kommenden sechs Monate i.H.v. knapp 80 Mio. EUR

(9M/25: 75,3 Mio. EUR). Auf dieser Basis erwartet der Vorstand für das

Geschäftsjahr 2026 Umsatzerlöse von rund 155 Mio. EUR, was unserer

bisherigen Prognose entspricht. In der Guidance abgebildet ist ein

erwarteter Hochlauf der Erlöse an dem neuen US-Standort auf rund 5 Mio. EUR

aus dem Verkauf von Komponenten für Stromversorgungsanlagen, insbesondere

für große KI-Rechenzentren. Ergebnisseitig wurden noch keine Jahresziele

formuliert, durch den nun voll zutage tretenden Automatisierungseffekt des

Werks in Trossingen sowie den auf Gesamtjahressicht avisierten Break-Even in

den USA gehen wir aber weiterhin von einer signifikanten Margensteigerung

aus. Dennoch positionieren wir uns vor dem Hintergrund der noch unsicheren

Auswirkungen des Irankrieges für 2026 ff. etwas konservativer. Allerdings

erachten wir Top- und Bottom Line bei MS Industrie durch das 'Booked

Business' seitens Großkunde Daimler Truck sowie vereinbarte

Preisgleitklauseln für Material- und Energiepreise für ein

Industrieunternehmen als relativ robust.

Betriebsimmobilie Trossingen übernommen: Spürbar begünstigt wird die

Profitabilität indes durch die zum 31 März. vollzogene Übernahme der

hochmodernen Betriebsimmobilie in Trossingen (Produktionsfläche: ca. 22.600

qm) aus der bisherigen Leasing-Struktur. Auf Basis der Berichterstattung

nach HGB verbessert sich durch den Wegfall der Leasingaufwendungen das

EBITDA ceteris paribus um rund 2,6 Mio. EUR, das EBIT um rund 1,7 Mio. EUR

und das EBT um rund 0,6 Mio. EUR pro Jahr (in 2026 zeitanteilig Apr. -

Dez.). In der Bilanz des Konzerns führt die Transaktion auf der Aktivseite

zu einer Erhöhung des Anlagevermögens um den Immobilienbuchwert von rund 20

Mio. EUR und auf der Passivseite zu höheren langfristigen

Bankverbindlichkeiten von ca. 17 Mio. EUR. Wir haben dies in unseren neuen

Prognosekennzahlen berücksichtigt.

Fazit: MS Industrie blickt trotz der jüngsten geopolitischen Entwicklung

optimistisch auf 2026. Wir werden etwas vorsichtiger als bislang, sehen den

Investment Case durch die strategischen wie strukturellen Fortschritte

(US-Expansion und Automatisierung) aber als voll intakt an und bestätigen

das Rating 'Kaufen' mit einem unveränderten Kursziel von 2,20 EUR.

+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss

bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /

HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++

Über Montega:

Die Montega AG ist eine innovative Investment-Banking-Boutique mit klarem

Fokus auf den Mittelstand und agiert als Plattformanbieter für den Austausch

zwischen börsennotierten Unternehmen und institutionellen Investoren.

Montega erstellt hochwertiges Equity Research, veranstaltet vielfältige

Kapitalmarktevents im In- und Ausland und bietet eine umfassende

Unterstützung bei Eigen- und Fremdkapitalfinanzierungen. Die Mission:

Emittenten und Investoren zusammenbringen und für Transparenz im

Börsenumfeld sorgen. Dabei konzentriert sich Montega auf jene

Marktteilnehmer, deren Sprache die Mittelstandsexperten am besten

beherrschen: Small- und MidCaps auf der einen sowie Vermögensverwalter,

Family Offices und Investment-Boutiquen mit einem Anlagefokus im

Nebenwertebereich auf der anderen Seite.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

https://eqs-cockpit.com/c/fncls.ssp?u=5a91bc4a80e4bb874966df98f5e69994

Kontakt für Rückfragen:

Montega AG - Equity Research

Tel.: +49 (0)40 41111 37-80

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