Original-Research: Knaus Tabbert AG (von First Berlin Equity Research GmbH): ...

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Original-Research: Knaus Tabbert AG - from First Berlin Equity Research GmbH

02.04.2026 / 11:14 CET/CEST

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result of this research does not constitute investment advice or an

invitation to conclude certain stock exchange transactions.

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Classification of First Berlin Equity Research GmbH to Knaus Tabbert AG

Company Name: Knaus Tabbert AG

ISIN: DE000A2YN504

Reason for the research: Jahresbericht 2025

Recommendation: Kaufen

from: 02.04.2026

Target price: EUR22

Target price on sight of: 12 Monate

Last rating change: -

Analyst: Ellis Acklin

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Knaus Tabbert AG

(ISIN: DE000A2YN504) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine

BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 24,00 auf EUR 22,00.

Zusammenfassung:

Der Jahresbericht spiegelte ein Unternehmen wider, das noch immer mit den

Nachwirkungen eines schwierigen Marktes zu kämpfen hat; aber die erste

Guidance von Knaus Tabbert für 2026 fiel etwas positiver aus, als wir

erwartet hatten. Das Management rechnet mit einem Umsatz von rund EUR950 Mio.

und einer AEBITDA-Marge von 5,0% bis 7,0%; letzteres ist eine deutliche

Steigerung gegenüber dem Vergleichswert von 2025 (2,7%). Die Aussagen

während der Telefonkonferenz deuten darauf hin, dass 2026 ein Jahr der

Ertragsverbesserung sein dürfte, das hauptsächlich durch interne Maßnahmen

und weniger durch einen allgemeinen Aufschwung in einem stabilen Endmarkt

getrieben wird. Es gibt eine Reihe von Schwankungsfaktoren, die die

Performance im Jahr 2026 beeinflussen werden, darunter die Gesundheit des

Händlernetzes und die Lieferketten; aber eine sichtbare Verbesserung der

Rentabilität in diesem Jahr erscheint im Vorfeld der 2027 anstehenden

Refinanzierung besonders wichtig. Unser aktualisiertes DCF-Modell ergibt ein

Kursziel von EUR22 (bisher: EUR24). Wir behalten unsere Kaufempfehlung bei

(Aufwärtspotenzial: 82

First Berlin Equity Research has published a research update on Knaus

Tabbert AG (ISIN: DE000A2YN504). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY

rating and decreased the price target from EUR 24.00 to EUR 22.00.

Abstract:

Q4 reporting reflected a business still working through the after effects of

a difficult market, but Knaus Tabbert's initial 2026 guidance was somewhat

stronger than we had expected. Management are guiding for revenue of ~EUR950m

and an AEBITDA margin of 5.0% to 7.0%; the latter a clear step-up vs the

2025 comp (2.7%). Messaging during the earnings call implies that 2026 will

be a year of earnings recovery driven chiefly by internal measures rather

than a broad upturn in a stable end-market. There are a number of swing

factors that will influence 2026 performance, including dealer health and

supply chains, but a visible improvement in profitability this year looks

particularly important ahead of refinancing work looming in 2027. Our

updated DCF points to a EUR22 TP (old: EUR24). We maintain our Buy rating

(upside: 82%).

Bezüglich der Pflichtangaben gem. §34b WpHG und des Haftungsausschlusses

siehe die vollständige Analyse.

You can download the research here:

https://eqs-cockpit.com/c/fncls.ssp?u=6d6ea04e6f488b42125a171dfe7d1f2b

Contact for questions:

First Berlin Equity Research GmbH

Herr Gaurav Tiwari

Tel.: +49 (0)30 809 39 686

web: www.firstberlin.com

E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com

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