Original-Research: IVU Traffic Technologies AG (von Montega AG): Kaufen

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Original-Research: IVU Traffic Technologies AG - von Montega AG

30.03.2026 / 16:01 CET/CEST

Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service

der EQS Group.

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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Einstufung von Montega AG zu IVU Traffic Technologies AG

Unternehmen: IVU Traffic Technologies AG

ISIN: DE0007448508

Anlass der Studie: Update

Empfehlung: Kaufen

seit: 30.03.2026

Kursziel: 27,00 EUR (zuvor: 26,00 EUR)

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Kai Kindermann

FY 2025: Nächstes Rekordjahr bestätigt

Die IVU Traffic Technologies hat kürzlich den Geschäftsbericht für das Jahr

2025 veröffentlicht. Nachdem das Unternehmen bereits Ende Februar das

Erreichen bzw. leichte Übertreffen der Guidance signalisiert hatte,

bestätigten die finalen Zahlen nun die Erwartungen.

[Tabelle]

Erneute Rekordwerte bei Umsatz und EBIT: Der Konzernumsatz stieg im

abgelaufenen Geschäftsjahr auf 149,7 Mio. EUR (+12,0% yoy), während das EBIT

um 10,5% auf 18,6 Mio. EUR zulegen konnte. Der leichte Margenrückgang ist

auf einen markanten Anstieg des Materialaufwands (+36,3% yoy auf 30,0 Mio.

EUR) zurückzuführen. Während der deutliche Anstieg beim Aufwand für bezogene

Waren (13,6 Mio. EUR; Vj.: 7,7 Mio. EUR) primär ein außergewöhnlich starkes

Hardwaregeschäft zeigt, spiegelt der Anstieg bei den bezogenen

Dienstleistungen (16,4 Mio. EUR; Vj.: 14,3 Mio. EUR) den nachhaltig

wachsenden Bedarf an Rechenkapazitäten wider. Wie avisiert zeigt IVU eine

hohe Kostendisziplin im Personalbereich. Trotz eines Anstiegs der

Personalkosten um 6,2% (im Wesentlichen resultierend aus Ganzjahreseffekten

von Einstellungen des Vorjahres), blieb die Mitarbeiterzahl zum Stichtag mit

1.070 (Vj.: 1.069) nahezu konstant.

Außergewöhnlich starke Cash-Generierung: Beeindruckend fiel der operative

Cashflow mit 31,2 Mio. EUR aus, signifikant beeinflusst durch positive

Working Capital-Effekte i.H.v. 14,7 Mio. EUR. In der Folge erzielte IVU

einen Free Cashflow von 25,6 Mio. EUR (MONe: 15,1 Mio. EUR; inkl.

Leasing-Zahlungen; exkl. positivem Cash-Effekt aus aktienbasierter

Vergütung). Trotz einer im kommenden Jahr erwarteten Revision der WC-Effekte

unterstreicht der u.E. nachhaltig geringe Investitionsbedarf (MONe Capex

2026: 2,1 Mio. EUR) die grundsätzlich hohe Cash-Generierungskraft des wenig

kapitalintensiven Geschäftsmodells.

Guidance 2026 mit Potenzial für Übererfüllung: Für das laufende

Geschäftsjahr 2026 prognostiziert der Vorstand einen Umsatz von über 160

Mio. EUR, ein Rohergebnis (inkl. sonstigen Erträgen) von rund 130 Mio. EUR

sowie ein EBIT von rund 20 Mio. EUR. Modellseitig bilden wir geringere

Hardware-Umsätze bei einer fortgesetzten überzeugenden Entwicklung der

Wartungs- und Hosting/SaaS-Erlöse ab. Entsprechend erwarten wir einen

leichten Anstieg der Materialkosten mit rückläufigem Waren-Bedarf bei

steigenden Rechenkosten. Bei stabiler Mitarbeiterzahl dürfte sich das

Wachstum der Personalkosten überwiegend auf Gehaltssteigerungen beschränken.

In Summe prognostizieren wir erneut ein Übertreffen der EBIT-Guidance mit

einem operativen Gewinn i.H.v. 21,3 Mio. EUR.

Fazit: IVU setzte die positive Entwicklung in 2025 fort. Nach Vordrehen des

DCF-Modells erhöhen wir das Kursziel auf 27,00 EUR (zuvor: 26,00 EUR) und

bestätigen aufgrund der u.E. attraktiven Bewertung mit einem 2026e EV/EBIT

von 12,6 (Leasing-adjustiert) die Kaufempfehlung.

+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss

bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /

HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++

Über Montega:

Die Montega AG ist eine innovative Investment-Banking-Boutique mit klarem

Fokus auf den Mittelstand und agiert als Plattformanbieter für den Austausch

zwischen börsennotierten Unternehmen und institutionellen Investoren.

Montega erstellt hochwertiges Equity Research, veranstaltet vielfältige

Kapitalmarktevents im In- und Ausland und bietet eine umfassende

Unterstützung bei Eigen- und Fremdkapitalfinanzierungen. Die Mission:

Emittenten und Investoren zusammenbringen und für Transparenz im

Börsenumfeld sorgen. Dabei konzentriert sich Montega auf jene

Marktteilnehmer, deren Sprache die Mittelstandsexperten am besten

beherrschen: Small- und MidCaps auf der einen sowie Vermögensverwalter,

Family Offices und Investment-Boutiquen mit einem Anlagefokus im

Nebenwertebereich auf der anderen Seite.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

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