Original-Research: HomeToGo SE (von Montega AG): Kaufen

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Original-Research: HomeToGo SE - von Montega AG

08.05.2026 / 12:51 CET/CEST

Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service

der EQS Group.

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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Einstufung von Montega AG zu HomeToGo SE

Unternehmen: HomeToGo SE

ISIN: LU2290523658

Anlass der Studie: Update

Empfehlung: Kaufen

seit: 08.05.2026

Kursziel: 3,20 EUR

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Tim Kruse, CFA; Ingo Schmidt, CIIA

Preview: Ergebnisverbesserung im saisonal schwachen Quartal erwartet -

Guidance dürfte bestätigt werden

Die HomeToGo SE wird am kommenden Mittwoch die Zahlen für das erste Quartal

vorlegen. Insgesamt erwarten wir auf Pro-forma-Basis eine Verbesserung des

adj. EBITDA im saisonal ergebnisschwächsten Quartal sowie eine Bestätigung

der Guidance.

[Tabelle]

Der Umsatz dürfte gegenüber dem Vorjahresquartal insbesondere durch die

Konsolidierung von Interhome deutlich zulegen. Aussagekräftiger erscheint

jedoch der Vergleich mit dem Pro-forma-Wert von 59,0 Mio. EUR, der bereits

eine vollständige Konsolidierung von Interhome in Q1/25 unterstellt. Hier

erwarten wir einen leichten Umsatzrückgang, der primär auf die erwartete

Konsolidierung im Marktplatzgeschäft zurückzuführen sein dürfte. Das

Unternehmen hatte im Rahmen der Effizienzmassnahmen eine Reallokation von

Marketingressourcen hin zum attraktiveren und margenstärkeren B2B-Geschäft

angekündigt. Entsprechend erwarten wir eine leichte Verbesserung des adj.

EBITDA gegenüber dem Pro-forma-Vorjahreswert, wenngleich das Ergebnis

saisonbedingt weiterhin deutlich negativ ausfallen dürfte.

Ausblick dürfte bestätigt werden: Einige Reiseveranstalter berichten aktuell

von partiellen Nachfrageverschiebungen von der östlichen in die westliche

Mittelmeerregion - genau jene westeuropäischen Feriendestinationen (u.a.

Spanien, Portugal, Frankreich und Kroatien), in denen HTG bzw. Interhome

besonders stark positioniert sind. Gleichzeitig belastet die steigende

Inflation die Kaufkraft, sodass wir aktuell per saldo von keiner

wesentlichen Auswirkung auf die Geschäftsentwicklung von HomeToGo ausgehen.

Hinzu kommt, dass das Segment Ferienunterkünfte strukturell weniger

exponiert erscheint als der klassische Pauschalreisemarkt - eine

Einschätzung, die zuletzt auch durch die Q1-Entwicklungen von Peers gestützt

wurde.

[Tabelle]

Fazit: Trotz der akteullen Herausforderungen sehen wir HomeToGo

vergleichsweise gut positioniert. Die strategische Verlagerung hin zu

margenstärkeren B2B-Aktivitäten sowie die zunehmende Integration von

Interhome sollten die Ergebnisqualität mittelfristig weiter verbessern. Vor

dem Hintergrund erachten wir das aktuelle Kursniveau mit einem EV/adj.

EBITDA von 6,8x für 2026 für attraktiv und bestätigen unsere Kaufempfehlung.

+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss

bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /

HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++

Über Montega:

Die Montega AG ist eine innovative Investment-Banking-Boutique mit klarem

Fokus auf den Mittelstand und agiert als Plattformanbieter für den Austausch

zwischen börsennotierten Unternehmen und institutionellen Investoren.

Montega erstellt hochwertiges Equity Research, veranstaltet vielfältige

Kapitalmarktevents im In- und Ausland und bietet eine umfassende

Unterstützung bei Eigen- und Fremdkapitalfinanzierungen. Die Mission:

Emittenten und Investoren zusammenbringen und für Transparenz im

Börsenumfeld sorgen. Dabei konzentriert sich Montega auf jene

Marktteilnehmer, deren Sprache die Mittelstandsexperten am besten

beherrschen: Small- und MidCaps auf der einen sowie Vermögensverwalter,

Family Offices und Investment-Boutiquen mit einem Anlagefokus im

Nebenwertebereich auf der anderen Seite.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

https://eqs-cockpit.com/c/fncls.ssp?u=566a750bea2721b1589f28d8541f223f

Kontakt für Rückfragen:

Montega AG - Equity Research

Tel.: +49 (0)40 41111 37-80

Web: www.montega.de

E-Mail: info@montega.de

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https://eqs-news.com/?origin_id=b5fa7d2f-4aca-11f1-8534-027f3c38b923&lang=de

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