Original-Research: Finexity AG (von GBC AG): Kaufen

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Original-Research: Finexity AG - von GBC AG

22.07.2026 / 12:00 CET/CEST

Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service

der EQS Group.

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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Einstufung von GBC AG zu Finexity AG

Unternehmen: Finexity AG

ISIN: DE000A40ET88

Anlass der Studie: Research Report (Anno)

Empfehlung: Kaufen

Kursziel: 81,11 EUR

Kursziel auf Sicht von: 31.12.2027

Letzte Ratingänderung:

Analyst: Matthias Greiffenberger, Cosmin Filker

Digitale Kapitalmarktinfrastruktur für private Märkte mit hohem

Skalierbarkeitspotenzial

Die FINEXITY AG ist ein Fintech-Unternehmen, das sich als

Infrastrukturanbieter für tokenisierte Wertpapiere positioniert. Der Konzern

betreibt einen OTC-Handelsplatz und deckt einen großen Teil der

Wertschöpfungskette ab, einschließlich Strukturierung, Tokenisierung,

Platzierung, Handel, Abwicklung und Lebenszyklusmanagement. Der aktuelle

Fokus liegt auf tokenisierten Anleihen, während die Plattform auf

tokenisierte Fonds und Aktien ausgeweitet wird. Strategisch strebt FINEXITY

an, sich von seiner derzeitigen OTC-Infrastruktur zu einer regulierten,

DLT-basierten Handels- und Abwicklungsinfrastruktur im Rahmen des

EU-DLT-Pilotregimes weiterzuentwickeln.

Das Geschäftsjahr 2025 bestätigte den Übergang der Gruppe von einem

emissions- und projektgetriebenen Modell hin zu einem breiter aufgestellten,

infrastrukturorientierten Plattformmodell. Der Pro-forma-Umsatz stieg um

15,5 % auf 7,85 Mio. EUR, verglichen mit 6,80 Mio. EUR im Vorjahr. Das Wachstum

wurde in erster Linie vom Segment "Infrastruktur" getragen, das von einer

höheren Maklertätigkeit über Effecta und steigenden Gebühren von

Handelspartnern profitierte. Gleichzeitig blieb das Segment "Kapitalmärkte"

weitgehend stabil, wobei sich der Schwerpunkt auf Beratungs- und

Strukturierungsumsätze verlagerte. Das Ergebnis blieb deutlich negativ und

spiegelte die anhaltende Investitions- und Plattformaufbauphase von FINEXITY

wider. Das EBITDA sank auf -3,64 Mio. EUR, verglichen mit -1,25 Mio. EUR im Jahr

2024. Die schwächere Profitabilität war vor allem auf einen ungünstigeren

Umsatzmix, hohe durchlaufende Kosten im Zusammenhang mit Effecta-bezogenen

Brokerage-Umsätzen sowie gestiegene Aufwendungen für Personal, Rechts- und

Beratungskosten, IT und regulatorische Projekte zurückzuführen. Wir

betrachten das Jahr 2025 daher weiterhin als Übergangsjahr, in dem FINEXITY

die organisatorischen, regulatorischen und technologischen Grundlagen für

die zukünftige Skalierung geschaffen hat.

Die Wachstumsaussichten bleiben ambitioniert, sind aber strategisch gut

untermauert. FINEXITY meldete im ersten Quartal 2026 einen

Pro-forma-Konzernumsatz von 2,10 Mio. EUR, was etwa 40 % über dem internen

Budget des Unternehmens liegt, wobei das Segment "Infrastruktur" der

Haupttreiber war. Kurzfristig dürfte das Wachstum durch eine höhere

Auslastung der bestehenden OTC-Infrastruktur, die geplante

Effecta-Integration und den Ausbau des Vertriebsnetzes vorangetrieben

werden. Mehr als 250 tokenisierte Wertpapiere sind bereits auf der

Infrastruktur notiert, während die geplante Erweiterung auf tokenisierte

Fonds und Aktien das adressierbare Produktuniversum erweitern dürfte.

Wir behalten unsere Prognosen für den Umsatz von 9,62 Mio. EUR für 2026, 13,50

Mio. EUR für 2027, 24,20 Mio. EUR für 2028, 40,00 Mio. EUR für 2029 und 80,00 Mio.

EUR für 2030 bei. Die Beschleunigung ab 2028 steht im Zusammenhang mit dem

geplanten Übergang zu FINEXITY 3.0, einschließlich der Einführung eines

regulierten DLT-Handels- und Abwicklungssystems, vorbehaltlich der

behördlichen Genehmigung, der technischen Umsetzung und der Marktreife. Im

Rahmen von FINEXITY 4.0 beabsichtigt der Konzern zudem, seine Infrastruktur

über White-Label-Partnerschaften für Börsenbetreiber, regulierte

Handelsplätze und Order-Flow-Anbieter zu öffnen.

Auf Basis unseres DCF-Bewertungsmodells erhöhen wir unser Kursziel von 72,00

EUR auf 81,11 EUR und behalten unsere Kaufempfehlung bei. Die Anhebung des

Kursziels ist in erster Linie auf den Rollover-Effekt zurückzuführen, der

die Verschiebung der Bewertungsgrundlage auf das Zieldatum 31.12.2027

widerspiegelt. Insgesamt bietet FINEXITY als früher Infrastrukturanbieter

für tokenisierte Wertpapiere erhebliches Skalierungspotenzial. Der

Investment Case bleibt jedoch abhängig von der erfolgreichen Integration von

Effecta, der behördlichen Genehmigung der DLT-TSS-Infrastruktur, höheren

Plattformvolumina und dem Übergang zu wiederkehrenden, margenstärkeren

Infrastrukturumsätzen.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

https://nwr.eqs-cockpit.com/fncls2.ssx?fn=redirect&u=4b2b3da47f2df0ba51d3cdb7dfc056d0

Kontakt für Rückfragen:

GBC AG

Halderstrasse 27

86150 Augsburg

0821 / 241133 0

research@gbc-ag.de

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Disclosure of potential conflicts of interest pursuant to Section 85 of the

German Securities Trading Act (WpHG) and Article 20 of the Market Abuse

Regulation (MAR) The following potential conflict of interest exists in

relation to the company analysed above: (5a,11); A list of potential

conflicts of interest can be found at: https://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung

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Fertigstellung: 21.07.2026 (14:45 Uhr)

Erstveröffentlichung: 22.07.2026 (12:00 Uhr)

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https://eqs-news.com/?origin_id=4b3ec34b-8508-11f1-8534-027f3c38b923&lang=de

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