Original-Research: Delticom AG (von Montega AG): Kaufen

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Original-Research: Delticom AG - von Montega AG

31.08.2026 / 14:44 CET/CEST

Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service

der EQS Group.

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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Einstufung von Montega AG zu Delticom AG

Unternehmen: Delticom AG

ISIN: DE0005146807

Anlass der Studie: Update

Empfehlung: Kaufen

seit: 31.08.2026

Kursziel: 5,00 EUR

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Kai Kindermann

HIT-Feedback und H1-Zahlen: Disziplinierte Preispolitik ermöglicht

Ergebniswachstum

Delticom hat kürzlich den H1-Bericht veröffentlicht und die Guidance

bestätigt. Zudem präsentierte CEO Dr. Andreas Prüfer das Unternehmen auf den

Hamburger Investorentagen.

Rückläufige Top-Line in herausforderndem Umfeld: Das makroökonomische Umfeld

mit hohen Tankpreisen wirkte sich auf die Verbraucherstimmung und die

gefahrene Strecke aus. Marktweite Unsicherheiten führten zudem zu einer

geringen Bevorratung gewerblicher Kunden. Vor diesem Hintergrund steuerte

Delticom die Preise mit dem Fokus auf Profitabilität. Das Bruttowarenvolumen

lag dadurch mit 137,0 Mio. EUR (-12,6% yoy) in Q2 deutlich unter dem

Vorjahr, in dem Delticom mit einem an das Marktumfeld angepassten Waren- und

Preisangebot Wachstumschancen nutzte. Der Q2-Umsatz sank parallel um 12,3%

yoy auf 115,0 Mio. EUR. Auf Halbjahressicht erwirtschaftete das Unternehmen

Erlöse i.H.v. 214,0 Mio. EUR (-9,5% yoy) und befand sich damit auf einem

vergleichbaren Niveau wie 2024.

[Abbildung]

Profitabilitätsfokus zahlt sich aus: Die ergebnisorientierte Preisgestaltung

führte im zweiten Quartal zu einer deutlichen Steigerung der Bruttomarge um

5,6PP auf 27,3%, wodurch auch die H1-Marge auf 24,9% (Vj.: 24,3%) zulegen

konnte. Der Rohertrag sank entsprechend unterproportional um 7,0% yoy auf

53,4 Mio. EUR (exkl. sbE). Das EBITDA stieg auf 5,6 Mio. EUR (H1/25: 5,3

Mio. EUR), wobei sich auch das verbesserte Währungsergebnis (-0,5 Mio. EUR;

Vj.: -1,5 Mio. EUR) positiv auswirkte. Unterhalb des EBITDA erzielte

Delticom ein positives EBIT von 0,9 Mio. EUR (Vj.: -0,6 Mio. EUR), nachdem

eine außerplanmäßige Abschreibung das Vorjahresergebnis belastet hatte.

Strafzölle auf China-Reifen beschlossen: Nach langer Prüfung hat die

EU-Kommission Anfang Juli Antidumpingzölle von bis zu 45,3% auf chinesische

Reifen eingeführt. Reduzierte Sätze gibt es i.H.v. 24,4% für kooperierende

Unternehmen und i.H.v. 4,3% für die chinesischen Werke der koreanischen

Hankook-Gruppe. Deren Reifen werden auch von Delticom vertrieben, liegen

u.E. preislich aber deutlich über chinesischen Budget-Reifen. Der Anteil

asiatischer Reifen liegt europaweit bei rund 30% bis 40%. Prozentual dürfte

Delticom mit diesen Marken die höheren Margen verdienen, je verkauftem

Reifen verdient das Unternehmen u.E. an Premiumprodukten hingegen absolut

mehr. Angesichts befürchteter rückwirkender Zölle, die jedoch nicht

eintrafen, wurden China-Importe sowohl von Delticom als auch marktweit

bereits 2025 zurückgefahren. Nach einem deutlichen Import-Rückgang in Q1/26

(Tyres Europe: -29%) dürfte es im zweiten Quartal wieder einen Anstieg der

Importe in die EU gegeben haben, insbesondere aufgrund deutlicher

Volumenanstiege aus Thailand und Vietnam. Diese Alternativen liegen

preislich etwas über dem vorherigen China-Niveau. Produktionen chinesischer

Hersteller im Ausland können bei Umgehungstatbeständen kurzfristig in das

bestehende Zollregime einbezogen werden, während ein eigenständiges

Verfahren gegen ein anderes Ursprungsland deutlich länger dauert.

Anhaltspunkte für solche Verfahren gibt es laut CEO Dr. Prüfer jedoch

aktuell nicht.

KI bereits breit im Einsatz: Auf den Hamburger Investorentagen wurde unter

anderem der Einsatz von Künstlicher Intelligenz thematisiert, den Delticom

bereits früh vorangetrieben hat. Dies betrifft unter anderem die

Dokumentation versendeter Reifen und die Automatisierung des Kundenservices.

Auf der Vertriebsseite werden bereits Kunden über KI-Assistenten gewonnen.

Von den Effizienzgewinnen dürften u.E. aufgrund des Preiswettbewerbs

allerdings perspektivisch die Reifenkäufer profitieren.

Fazit: Delticom behauptet sich in einem anspruchsvollem Umfeld. Wir

bestätigen das Rating und das Kursziel.

+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss

bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /

HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++

Über Montega:

Die Montega AG ist eine innovative Investment-Banking-Boutique mit klarem

Fokus auf den Mittelstand und agiert als Plattformanbieter für den Austausch

zwischen börsennotierten Unternehmen und institutionellen Investoren.

Montega erstellt hochwertiges Equity Research, veranstaltet vielfältige

Kapitalmarktevents im In- und Ausland und bietet eine umfassende

Unterstützung bei Eigen- und Fremdkapitalfinanzierungen. Die Mission:

Emittenten und Investoren zusammenbringen und für Transparenz im

Börsenumfeld sorgen. Dabei konzentriert sich Montega auf jene

Marktteilnehmer, deren Sprache die Mittelstandsexperten am besten

beherrschen: Small- und MidCaps auf der einen sowie Vermögensverwalter,

Family Offices und Investment-Boutiquen mit einem Anlagefokus im

Nebenwertebereich auf der anderen Seite.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

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