Original-Research: Circus SE (von Montega AG): Kaufen

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Original-Research: Circus SE - von Montega AG

05.05.2026 / 16:06 CET/CEST

Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service

der EQS Group.

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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Einstufung von Montega AG zu Circus SE

Unternehmen: Circus SE

ISIN: DE000A2YN355

Anlass der Studie: Initiation of Coverage

Empfehlung: Kaufen

seit: 05.05.2026

Kursziel: 10,00 EUR

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Bastian Brach

Künstliche Intelligenz mit Geschmack - Circus als Pionier der autonomen

Food-Produktion

Die Circus SE ist ein technologisch führender Anbieter im Bereich der

autonomen Food-Produktion, mit Fokus auf KI-gesteuerte Kochrobotik und dem

Flagship-Produkt CA-1, der vollautomatisch auf 7qm bis zu 100 Mahlzeiten pro

Stunde produzieren kann. Das ergänzende CA-M-System ist für den

militärischen Einsatz optimiert und bietet eine höhere Kapazität sowie

zusätzliche Sicherheits- und Hygienefunktionen. Beide Systeme werden durch

das proprietäre Betriebssystem CircusOS gesteuert, das Produktion,

Menüplanung, Wartung und Kundeninteraktion intelligent vernetzt.

Circus profitiert dabei vom dynamisch wachsenden Markt für Kochroboter, der

sich aufgrund seines frühen Stadiums in einer starken Wachstumsphase

befindet und laut Marktforschungsinstitut Zion Market Research bis 2034 mit

einer CAGR von 15,1% auf 10,24 Mrd. USD anwächst. Die strukturellen Treiber

dieser Entwicklung sind vor allem der anhaltende Fachkräftemangel in der

Gastronomie kombiniert mit steigenden Lohnkosten, die die Attraktivität von

Automatisierung signifikant erhöhen.

Circus ist in diesem Markt technologisch gut positioniert und zeichnet sich

durch eine integrierte Systemlösung aus, die Robotik-Hardware und Software

kombiniert. Die Partnerschaft mit dem Auftragsfertiger Celestica ermöglicht

eine skalierbare, asset-light Produktion und reduziert gleichzeitig

Time-to-Market sowie operative Risiken im Vergleich zu vollständig vertikal

integrierten Modellen. Auf der Kundenseite verfügt Circus bereits über

namhafte Referenzen, u.a. REWE (Exklusivpartnerschaft im Retail-Bereich),

Mercedes, Secura, Tamoil und Meta auf der zivilen Seite sowie die Bundeswehr

und die ukrainische Armee. Der bestehende Auftragsbestand umfasst laut

Management mehr als 500 CA-1-Systeme, was die starke Nachfrage

unterstreicht.

Wir erwarten für Circus im Jahr 2026 einen deutlichen Umsatzanstieg auf 44,2

Mio. EUR, getragen durch den beginnenden Skalierungsprozess im

Hardwaregeschäft sowie erste nennenswerte Softwareerlöse in der zweiten

Jahreshälfte. In den Folgejahren dürfte sich das Wachstum mit steigenden

Auslieferungszahlen weiter beschleunigen, sodass wir für 2028 ein

Umsatzniveau von 139,9 Mio. EUR prognostizieren. Treiber dieser Entwicklung

ist insbesondere der Hochlauf der CA-1-Auslieferungen, die im Zuge des

Produktions-Ramp-ups auf rund 170 Einheiten in 2026 und 350 Einheiten bis

2028 ansteigen dürften. Parallel unterstellen wir einen moderaten Rückgang

des durchschnittlichen CA-1-Stückpreises auf etwa 170 TEUR, was typische

Skaleneffekte widerspiegelt. Ergänzend dürfte das Softwaregeschäft zunehmend

an Bedeutung gewinnen und bis 2028 auf über 50 Mio. EUR Umsatz anwachsen.

Darüber hinaus erwarten wir zusätzliche Impulse durch den CA-M, der

perspektivisch rund 30% der Hardwareerlöse beitragen sollte und damit einen

wesentlichen Diversifikations- und Wachstumstreiber darstellt.

Fazit: Circus SE befindet sich aktuell in einer dynamischen Ramp-Up-Phase,

konnte jedoch bereits namhafte Kunden gewinnen und verfügt über ein gut

gefülltes Auftragsbuch. Das Unternehmen ist technologisch stark aufgestellt,

profitiert von dem strukturellen Wachstumstreiber Fachkräftemangel und hat

mit Celestica einen starken Auftragsfertiger als Lieferanten gewonnen.

Sollte der Produktionshochlauf erfolgreich verlaufen und das Kundeninteresse

anhalten, sehen wir Circus gut positioniert, um ab 2027 die operative

Gewinnzone zu erreichen. Auf Basis dieser Faktoren nehmen wir die Aktie mit

einer Kaufempfehlung und einem Kursziel von 10 EUR in die Coverage auf.

+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss

bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /

HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++

Über Montega:

Die Montega AG ist eine innovative Investment-Banking-Boutique mit klarem

Fokus auf den Mittelstand und agiert als Plattformanbieter für den Austausch

zwischen börsennotierten Unternehmen und institutionellen Investoren.

Montega erstellt hochwertiges Equity Research, veranstaltet vielfältige

Kapitalmarktevents im In- und Ausland und bietet eine umfassende

Unterstützung bei Eigen- und Fremdkapitalfinanzierungen. Die Mission:

Emittenten und Investoren zusammenbringen und für Transparenz im

Börsenumfeld sorgen. Dabei konzentriert sich Montega auf jene

Marktteilnehmer, deren Sprache die Mittelstandsexperten am besten

beherrschen: Small- und MidCaps auf der einen sowie Vermögensverwalter,

Family Offices und Investment-Boutiquen mit einem Anlagefokus im

Nebenwertebereich auf der anderen Seite.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

https://eqs-cockpit.com/c/fncls.ssp?u=75a436ff7209c3ebbf4c4b9cedd539a7

Kontakt für Rückfragen:

Montega AG - Equity Research

Tel.: +49 (0)40 41111 37-80

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