Original-Research: Cardiol Therapeutics Inc (von First Berlin Equity Research...

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Original-Research: Cardiol Therapeutics Inc - from First Berlin Equity

Research GmbH

17.04.2026 / 15:31 CET/CEST

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The issuer is solely responsible for the content of this research. The

result of this research does not constitute investment advice or an

invitation to conclude certain stock exchange transactions.

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Classification of First Berlin Equity Research GmbH to Cardiol Therapeutics

Inc

Company Name: Cardiol Therapeutics Inc

ISIN: CA14161Y2006

Reason for the research: Update

Recommendation: BUY

from: 17.04.2026

Target price: USD 7.50

Target price on sight of: 12 months

Last rating change: -

Analyst: Christian Orquera

First Berlin Equity Research has published a research update on Cardiol

Therapeutics Inc. (ISIN: CA14161Y2006). Analyst Christian Orquera reiterated

his BUY rating and decreased the price target from USD 7.80 to USD 7.50.

Abstract:

Cardiol Therapeutics has released its FY/25 annual results alongside a

series of notable pipeline and corporate updates. The full-year figures came

in broadly in line with our revised expectations after the 9M/25 OpEx

run-rate. On the pipeline front, three developments stand out: (1) the

pivotal MAVERIC phase III trial in recurrent pericarditis (RP) reached 50%

enrolment in January 2026 and management confirmed a Q2/26 target for full

enrolment, which is on track for an expected Q4/26 headline data read-out;

(2) the ARCHER phase II results in acute myocarditis (AM) were published in

ESC Heart Failure, a peer-reviewed journal of the European Society of

Cardiology, authored by internationally recognised cardiologists from

leading academic centres. In our view, peer-reviewed publication in an ESC

journal is a meaningful credibility step, reinforcing the conclusion that

CardiolRx drives structural recovery (reverse remodelling) beyond

symptomatic benefit; and (3) a second capital raise in January 2026 extended

the company's cash runway to Q4/27 (previously: Q3/27), fully funding

MAVERIC through to NDA submission. In parallel, CRD-38, the next-generation

subcutaneous heart-failure candidate, has progressed into IND-enabling

studies, and the Board was strengthened by the election of Dr Timothy

Garnett, former Chief Medical Officer of Eli Lilly. We reiterate our Buy

rating and lower our price target to USD 7.50 (previously: USD 7.80),

reflecting higher dilution following the January capital increase. Upside

>420%.

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Cardiol Therapeutics

Inc. (ISIN: CA14161Y2006) veröffentlicht. Analyst Christian Orquera

bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von USD 7,80 auf USD

7,50.

Zusammenfassung:

Cardiol Therapeutics hat seine Jahresergebnisse für das Geschäftsjahr 2025

zusammen mit einer Reihe wichtiger Neuigkeiten zur Pipeline und zum

Unternehmen veröffentlicht. Die Gesamtjahreszahlen entsprachen im Großen und

Ganzen unseren nach den OpEx Zahlen für die ersten neun Monate 2025

revidierten Erwartungen. Im Bereich der Pipeline stechen drei Entwicklungen

hervor: (1) Die zulassungsrelevante Phase-III-Studie MAVERIC zur

rezidivierenden Perikarditis (RP) erreichte im Januar 2026 eine

Rekrutierungsrate von 50%, und das Management bestätigte das Ziel, die

Rekrutierung im 2. Quartal 2026 abzuschließen, was im Zeitplan für die

erwartete Veröffentlichung der wichtigsten Daten im 4. Quartal 2026 liegt;

(2) Die Ergebnisse der ARCHER-Phase-II-Studie zur akuten Myokarditis (AM)

wurden in 'ESC Heart Failure', einer von Fachkollegen begutachteten

Zeitschrift der European Society of Cardiology, veröffentlicht. Die Autoren

sind international anerkannte Kardiologen aus führenden akademischen

Zentren. Unserer Ansicht nach ist die Veröffentlichung in einer

ESC-Zeitschrift ein bedeutender Schritt für die Glaubwürdigkeit, der die

Schlussfolgerung untermauert, dass CardiolRx über den symptomatischen Nutzen

hinaus eine strukturelle Erholung (Reverse Remodelling) bewirkt; und (3)

eine zweite Kapitalerhöhung im Januar 2026 verlängerte die

Liquiditätsreichweite des Unternehmens bis zum 4. Quartal 2027 (zuvor: 3.

Quartal 2027) und sichert die vollständige Finanzierung von MAVERIC bis zur

Einreichung des Zulassungsantrags (NDA). Parallel dazu ist CRD-38, der

subkutane Herzinsuffizienz-Kandidat der nächsten Generation, in die

IND-vorbereitenden Studien übergegangen, und der Vorstand wurde durch die

Wahl von Dr. Timothy Garnett, dem ehemaligen Chief Medical Officer von Eli

Lilly, verstärkt. Wir bekräftigen unsere Kaufempfehlung und senken unser

Kursziel auf USD 7,50 (zuvor: USD 7,80), was die höhere Verwässerung nach

der Kapitalerhöhung im Januar widerspiegelt.

Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des

Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse.

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https://eqs-cockpit.com/c/fncls.ssp?u=232f78974e1d4edf3619d4c8de6b817d

Contact for questions:

First Berlin Equity Research GmbH

Herr Gaurav Tiwari

Tel.: +49 (0)30 809 39 686

web: www.firstberlin.com

E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com

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