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Crédit Mutuel Asset Management: Schock an den Märkten, Goldminenunternehmen im Sog

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Crédit Mutuel Asset Management: Schock an den Märkten, Goldminenunternehmen

im Sog

13.04.2026 / 09:25 CET/CEST

Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent / Herausgeber verantwortlich.

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Schock an den Märkten, Goldminenunternehmen im Sog

Fertiggestellt am 8. April 2026

Von Charlotte Peuron, Portfolio Manager Thematic Equities, Crédit Mutuel

Asset Management

* Neue Turbulenzen: Goldpreis gibt nach, Bergbauaktien werden doppelt

abgestraft

* Ungünstige kurzfristige Faktoren, langfristige Fundamentaldaten bleiben

jedoch solide

* Steigende Produktionskosten geben keinen Anlass zur Sorge

Großflächiger Schock

Der Angriff des Iran auf Katars Gasanlagen hat sich umfassend ausgewirkt und

einen neuen Ausverkauf risikoreicher Anlagen ausgelöst. In Phasen solcher

umfassenden Verkäufe wird auch Gold verkauft, um den Liquiditätsbedarf zu

decken. Goldminenaktien sind doppelt betroffen: sinkende Gold- und

Aktienkurse. Derzeit wird dies durch die starke Performance im Jahr 2025

(Gold +65 %, NYSE Arca Gold Miners Index +165 %) noch verstärkt. Anleger

nehmen in den am stärksten gestiegenen Marktsegmenten Gewinne mit. Zudem

stieg der Ölpreis nach einem Monat Krieg sprunghaft an und setzte alle

Volkswirtschaften weltweit unter Druck. Die derzeitige Volatilität in diesem

Sektor ist in einem solchen Kontext nicht ungewöhnlich. Am Tag von Trumps

Ultimatum (07.04.2026) lagen Gold und der Index der Goldunternehmen immer

noch um 7,7 % bzw. 10,7 % im Plus (seit Jahresbeginn in US-Dollar).

Fokus auf unsere Gold-Trendindikatoren

Auf kurze Sicht sind einige Indikatoren weniger günstig: Das potenziell

inflationäre Umfeld hat die Erwartungen hinsichtlich weiterer Zinssenkungen,

insbesondere durch die Fed, gedämpft, während der US-Dollar an Stärke

gewinnt. Kurzfristig belasten Verkäufe von Gold-ETFs und die Auflösung von

Positionen an der COMEX* die Preise. Einige Zentralbanken nutzen die hohen

Preise und greifen auf ihre Goldreserven zurück, um bestimmte Ausgaben zu

finanzieren (z. B. Polen und Russland).

Nach dem Schock dürfte die physische Nachfrage mittel- bis langfristig

jedoch mit sinkenden Preisen wieder anziehen. Tatsächlich hat der starke

Anstieg Ende 2025 und Anfang 2026 die physischen Goldkäufe gebremst - vor

allem im Schmuckbereich, dem preissensibelsten Segment. Gleiches gilt für

die Zentralbanken: Anfang Januar erklärte die polnische Zentralbank, sie

beabsichtige, ihre Käufe fortzusetzen (für 2026 sind 15 Tonnen geplant),

bevor sie Ende Februar von dieser Aussage wieder abrückte.

Langfristige Faktoren wie die Entdollarisierung der Weltwirtschaft bleiben

bestehen. Der Krieg gegen den Iran und der sich nun hinziehende "Kampf um

die Straße von Hormus" führen zu geopolitischer Instabilität,

wirtschaftlichen Risiken (Stagflation, Rezession, Unterbrechungen der

Energieversorgungsketten usw.) und finanzieller Instabilität. All dies wirkt

sich positiv auf Gold und sichere Anlagewerte aus, wobei der Ausgang und der

zeitliche Verlauf dieses Krieges weiterhin ungewiss sind.

Die Auswirkungen der gestiegenen Energiepreise sind von Bergwerk zu Bergwerk

unterschiedlich, wobei die im Produktionsprozess verbrauchte Energie in der

Regel aus dem nationalen Stromnetz bezogen wird. Im Rahmen unserer

Asset-Management-Strategie haben wir für 2026 Produktionskosten zwischen

1.700 und 1.800 US-Dollar pro Unze prognostiziert (gegenüber 1.540 US-Dollar

pro Unze im Jahr 2025) und dabei die potenziellen Auswirkungen der Energie-

und Reagenzienpreise (chemische Produkte) berücksichtigt.

Wir bleiben bei optimistischen Aussichten für Gold und die erfolgreiche

Umsetzung der Produktionsprognosen durch Goldminenunternehmen, was das

Gewinnwachstum und die Generierung von freiem Cashflow vorantreiben dürfte

*Rohstoffbörse, ein auf Energie und Edelmetalle spezialisierter Markt.

Quelle: Crédit Mutuel Asset Management, 08.04.2026.

Historische Marktentwicklungen sind kein verlässlicher Indikator für die

künftige Marktentwicklung. Diese Daten dienen lediglich der

Veranschaulichung. Je nach Veröffentlichungsdatum können die dargestellten

Informationen von den aktuellen Daten abweichen.

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