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Solide Entwicklung trotz schwacher Wirtschaftslage: KMU-Anleihemarkt bleibt in 2025 widerstandsfähig

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EQS-News: iron AG / Schlagwort(e): Studie/Anleihe

Solide Entwicklung trotz schwacher Wirtschaftslage: KMU-Anleihemarkt bleibt

in 2025 widerstandsfähig

21.01.2026 / 14:46 CET/CEST

Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent / Herausgeber verantwortlich.

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Solide Entwicklung trotz schwacher Wirtschaftslage: KMU-Anleihemarkt bleibt

in 2025 widerstandsfähig

* 27 Emissionen mit einem platzierten Volumen von 1,00 Mrd. Euro, rund 9 %

unter dem Vorjahreszeitraum, aber im Langzeitvergleich auf solidem

Niveau

* Durchschnittlicher Kupon mit 7,34 % p.a. deutlich reduziert (2024: 8,14

% p.a.)

* Hohe Branchendiversifikation: Energiesektor dominiert

* Kolibri Beteiligung, Homann Holzwerkstoffe und FC Schalke 04 mit den

größten Emissionen

* Ausgefallenes Anleihevolumen mit 155,0 Mio. Euro analog zum Gesamtmarkt

erhöht

* IR.score von Anleiheemittenten leicht verbessert: Positiver Korrelation

zum Platzierungserfolg

* Befragte Banken sehen auch für 2026 stabile Entwicklung und erhöhten

Transparenzbedarf

Köln, 21. Januar 2026 - Der deutsche KMU-Anleihemarkt hat sich auch 2025 in

einem schwierigen wirtschaftlichen Umfeld als bemerkenswert resilient

erwiesen. Angesichts von geopolitischen Spannungen, konjunktureller

Unsicherheit und volatilen Finanzmärkten zeigte sich der Markt stabil und

aufnahmefähig für neue Emissionen. Zwar gingen Anzahl der Transaktionen

sowie Ziel- und Platzierungsvolumen leicht zurück, im Langzeitvergleich

bewegt sich das Marktgeschehen jedoch auf einem soliden Niveau. Zu diesem

Ergebnis kommt die aktuelle Analyse der iron AG zum deutschen

KMU-Anleihemarkt.

Emissionszahl und Platzierungsquote leicht rückläufig - Anlegerinteresse

bleibt stabil

Die Zahl der Emissionen lag im Jahr 2025 unterhalb des Vorjahresniveaus: 24

Unternehmen begaben insgesamt 27 Anleihen, im Vorjahr waren noch 33

Emissionen von 28 Unternehmen erfasst worden. Trotz rückläufiger

Emissionstätigkeit ist die Platzierungsdynamik weiterhin solide: Das

tatsächlich platzierte Volumen blieb mit 1,00 Mrd. Euro nur leicht unter

Vorjahr (2024: 1,10 Mrd. Euro). Gemessen am Zielvolumen von 1,26 Mrd. Euro

ergibt sich daraus eine stabile Platzierungsquote von rund 80 % (2024: 83

%). Damit präsentierte sich der KMU-Anleihemarkt auch im Jahr 2025 weiterhin

aufnahmefähig und das Anlegerinteresse bleibt insgesamt stabil.

Deutlich reduzierte Zinskupons im Vorjahresvergleich

Mit durchschnittlich 7,34 % p.a. fielen die Kupons im Jahr 2025 spürbar

geringer aus als im Vorjahr. Im Vergleich zu 2024 bedeutet dies einen

deutlichen Rückgang um 80 Basispunkte, während der Wert zugleich 16

Basispunkte über dem Niveau des ersten Halbjahres 2025 lag. Ursache für den

Rückgang ist die geldpolitische Trendwende mit einem allgemein niedrigeren

Zinsniveau.

Erfolgsfaktoren Bankenbegleitung und Börsennotiz

Von den 27 Emissionen im Jahr 2025 wurde mehr als jede zweite als

Eigenemission ohne Bankbegleitung durchgeführt. Lediglich 3 dieser Anleihen

konnten vollplatziert werden. Demgegenüber wurden 69 % der von

Emissionsbanken begleiteten Transaktionen (9 von 13 Emissionen) voll- oder

überplatziert. Auch die Börsennotiz wirkte sich erneut positiv auf die

Platzierungsquote aus. Diese lag bei börsennotierten Anleiheemittenten bei

85 % gegenüber 76 % bei privaten Unternehmen.

Breite Branchenaufstellung prägt KMU-Anleihemarkt 2025; Energiesektor erneut

führend

Mit Blick auf die Branchen präsentiert sich der KMU-Anleihemarkt auch 2025

weiterhin breit diversifiziert. Insgesamt nutzten 24 Unternehmen aus elf

verschiedenen Branchen den KMU-Anleihemarkt für ihre Finanzierungsvorhaben.

Wie in den vergangenen Jahren übernimmt der Energiesektor erneut die

führende Rolle und stellt mit sechs Anleihen die größte Emittentengruppe. Es

folgen der Immobiliensektor sowie die Branche "Reisen & Freizeit" mit

jeweils vier Emissionen, wobei letztere insbesondere von zwei

Schuldverschreibungen aus der Fußball-Bundesliga geprägt wurde.

Frederic Hilke, Leiter Finanzkommunikation & Investor Relations der iron AG:

"Der KMU-Anleihemarkt zeigte sich auch 2025 resilient und branchenseitig

vielfältig. Von Fußball-Clubs wie dem FC Schalke 04 und SV Werder Bremen

über Rohstoffunternehmen wie Deutsche Rohstoff und HMS Bergbau bis hin zu

traditionsreichen Familienunternehmen wie Homann Holzwerkstoffe - der

KMU-Anleihemarkt erwies sich erneut für ein breites Feld an

mittelständischen Unternehmen als wichtiger Finanzierungskanal."

Leicht gestiegene Restrukturierungen und höheres Ausfallvolumen analog zum

Gesamtmarkt

Im Jahr 2025 wurden insgesamt 15 Anleihen restrukturiert (2024: 12), das

betroffene Volumen lag dabei mit 387 Mio. Euro um 14 % über dem

Vorjahreswert (2024: 338 Mio. Euro). Anleihe-Restrukturierungen haben sich

angesichts der erheblichen wirtschaftlichen Herausforderungen als wichtiger

Baustein für Unternehmen in Restrukturierungsphasen etabliert.

Mit einem Volumen von 155,0 Mio. Euro von 4 Emittenten lag das von

Insolvenzen betroffene Anleihevolumen deutlich über dem Vorjahresniveau

(2024: 60 Mio. Euro von 5 Emittenten). Zum Ende des ersten Halbjahres 2025

hatte noch ein ausgefallenes Volumen von lediglich 10 Mio. Euro zu Buche

gestanden. Insgesamt hat sich die Zahl der Insolvenzen im Vergleich zum

Gesamtmarkt maßvoll entwickelt.

IR.score: KMU-Anleiheemittenten mit verbesserter Investorenkommunikation

Im Vergleich zum Vorjahresniveau hat sich die Transparenzqualität im

KMU-Anleihemarkt im Jahr 2025 leicht verbessert. Der durchschnittliche

IR.score der Emittenten stieg von 3,9 auf 4,0 Punkte. Börsennotierte

Unternehmen erzielten dabei einen durchschnittlichen IR.score von 4,3

Punkten, deutlich über dem Mittelwert nicht-börsennotierter Emittenten von

3,8 Punkten. Auch der Vergleich zwischen Erstemissionen und Folgeanleihen

sowie bankbegleiteten und Eigenemissionen verdeutlicht die Bedeutung von

Erfahrung: Folgeemissionen und Emissionen mit Bankunterstützung erreichten

im Schnitt 4,2 Punkte und 4,3 Punkte, während Erstemissionen und

Eigenemissionen jeweils nur auf 3,6 Punkte kamen.

Ausblick der Emissionshäuser für 2026: weiterhin robuste Marktentwicklung

Für 2026 erwarten die befragten Emissionsbanken 25 bis 30 KMU-Anleihen,

getrieben von einem anhaltend hohen Finanzierungsbedarf. Solide

Geschäftsmodelle, belastbare Kapitalstrukturen und professionelles Reporting

gelten als Grundvoraussetzung für erfolgreiche Emissionen.

Frederic Hilke:

"Die Banken sind sich einig: Die Qualitätsanforderungen an Emittenten

steigen und Transparenz wird zum entscheidenden Wettbewerbsfaktor am

KMU-Anleihemarkt. Investoren werden nach Ansicht der Emissionshäuser im

laufenden Emissionsjahr selektiver agieren und Emittenten mit hoher

Informationsqualität werden deutlich bessere Marktchancen eingeräumt."

Eine Zusammenfassung der Erhebung ist über die Webseite der iron AG unter

https://ir-on.com/kmu-anleihen/ erhältlich.

Deutsche KMU-Anleiheemissionen 2025

Emittent Branche* Lau- Kupon Zielvolu- Platziertes

fze- (p.a.) men (in Volumen (in

it Mio. EUR) Mio. EUR)**

Bioenergiepark Erneuerbare 202- 7,00 % 7,00 2,65

Küste Energien 5/2-

Besitzgesell- 030

schaft mbH

Biogena GmbH & Lebensmittel, 202- 6,50 % 20,00 14,10

Co KG Getränke & 5/2-

Tabak 030

CHAPTERS Group Industrieund 202- 7,00 % 100,00 k.A.

AG Unternehmens- 5/2-

dienstleistun- 030

gen

Consilium Erneuerbare 202- 7,00 % 10,00 10,00

Project Energien 5/2-

Finance GmbH 030

Dautrus Immobilien 202- 10,00 % 50,00 k.A.

Capital AG 5/2-

030

DEAG Deutsche Reisen & 202- 7,75 % 75,00 75,00

Entertainment Freizeit 5/2-

AG 029

Deutsche Öl, Gas & 202- 6,00 % 50,00 50,00

Rohstoff AG Kohle 5/2-

030

DN Deutsche Finanzdienst- 202- 10,00 % 50,00 k.A.

Nachhaltigkeit leistungen 5/2-

AG 030

EPH Group AG Reisen & 202- 10,00 % 50,00 k. A.

Freizeit 5/2-

032

FC Reisen & 202- 6,50 % 50,00 90,00

Gelsenkir- Freizeit 5/2-

chen-Schalke 030

04 e.V.

FCR Immobilien Immobilien 202- 6,25 % 30,00 24,20

AG 5/2-

030

Formycon AG Healthcare 202- 7,00 % 50,00 70,00

5/2- zzgl.

029 3-Monats-Eu-

ribor ***

HMS Bergbau AG Industrie& 202- 10,00 % 50,00 50,00

Unternehmens- 5/2-

dienstleistun- 030

gen

Homann Bau & 202- 7,50 % 120,00 120,00

Holzwerkstoffe Materialien 5/2-

GmbH 032

JDC Group AG Finanzdienst- 202- 4,50 % 70,00 70,00

leistungen 5/2- zzgl.

029 3-Monats-Eu-

ribor***

Kolibri Industrie& 202- 7,00 % 145,00 145,00

Beteiligung Unternehmens- 5/2- zzgl.

GmbH dienstleistun- 029 3-Monats-Eu-

gen ribor***

Luana AG Erneuerbare 202- 9,50 % 20,00 k. A.

Energien 5/2-

030

PCC SE Chemie 202- 5,50 % 40,00 28,00

5/2-

031

PCC SE Chemie 202- 4,00 % 30,00 21,50

5/2-

027

PCC SE Chemie 202- 5,50 % 25,00 25,00

5/2-

030

reconcept GmbH Erneuerbare 202- 7,75 % 15,00 10,73

Energien 5/2-

031

reconcept GmbH Erneuerbare 202- 6,50 % 10,00 11,00

Energien 5/2-

031

SV Werder Reisen & 202- 5,75 % 20,00 25,00

Bremen GmbH & Freizeit 5/2-

Co. KGaA 030

UBM Immobilien 202- 6,75 % 100,00 75,00

Development AG 5/2-

030

Urbanek Real Immobilien 202- 10,00 % 50,00 5,00

Estate GmbH 5/2-

032

VOSS Erneuerbare 202- 7,00 % 10,00 5,44

Beteiligungen Energien 5/2-

GmbH 030

ZWL Automobile & 202- 9,875 % 15,00 7,60

Zahnradwerk Teile 5/2-

Leipzig GmbH 030

Ø 7,34 % 1,2 Mrd. 1,0 Mrd.

EUR EUR

Kriterien für KMU-Anleihen:

Emissionsvolumen bis zu 150 Mio. Euro; max. Stückelung pro

Schuldverschreibung 1.000 Euro; Börsennotierung der Anleihe

* Brancheneinteilung gemäß Industry Classification Benchmark (Dow Jones,

FTSE)

** Sofern keine Angaben (k. A.) zum platzierten Volumen vorlagen oder

erfragt werden konnten, wurde das Platzierungsvolumen mit 0 Euro beziffert

*** 3-Monats-Euribor, Stand 2. Januar 2026: 2,029 %

iron - the good guidance company

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Finanzkommunikation, ESG und Nachhaltigkeit. Seit über 25 Jahren begleiten

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