Original-Research: FACC AG (von Montega AG): Kaufen

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Original-Research: FACC AG - von Montega AG

03.03.2025 / 17:00 CET/CEST

Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service

der EQS Group.

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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Einstufung von Montega AG zu FACC AG

Unternehmen: FACC AG

ISIN: AT00000FACC2

Anlass der Studie: Update

Empfehlung: Kaufen

seit: 03.03.2025

Kursziel: 12,00 EUR

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Bastian Brach

2024: FACC schließt drittes Jahr in Folge mit Umsatzwachstum oberhalb von

20% ab

Der Flugzeugzulieferer FACC hat vergangene Woche vorläufige Zahlen für das

Gesamtjahr 2024 und eine Prognose für das laufende Geschäftsjahr

veröffentlicht.

[Tabelle]

Erlöswachstum weiterhin sehr positiv bei durchwachsener Marge: FACC konnte

vergangenes Jahr wiederholt eine Top Line-Steigerung oberhalb von 20%

erzielen und schloss das Jahr mit einem Umsatz von 884,5 Mio. EUR ab (+20,1%

yoy). Die Erlöse im Schlussquartal lagen mit 241,9 Mio. EUR über unseren

Erwartungen (MONe: 217,5 Mio. EUR), wenngleich die Dynamik im Vergleich zu

den Vorquartalen abnahm. Dies lag u.E. insbesondere an der Verrechnung

projektbezogener Entwicklungskosten, die in Q4/23 überdurchschnittlich zum

Umsatz beitrugen. Dies erklärt auch die auf den ersten Blick schwache

EBIT-Entwicklung, die erwartungsgemäß unter dem Vorjahresquartal lag, da

Entwicklungsaufträge bspw. im Bereich Urban Air Mobility (UAM) eine

vergleichsweise hohe Marge haben. Trotz des hohen Erlöswachstums schaffte es

die FACC im vergangenen Jahr noch nicht, dieses Momentum in eine deutlich

höhere operative Marge (EBIT-Marge 2024: 3,2%, +0,8 PP yoy) zu wandeln.

Grund hierfür sind u.E. vor allem Anlaufkosten im Zusammenhang mit dem

schnellen Personalaufbau (2024: +394 FTE), der sich jedoch in 2025

verlangsamen dürfte.

Ausblick 2025: FACC will auch im laufenden Jahr bei Umsatz und EBIT weiter

zulegen und erwartet ein Top Line-Wachstum zwischen 5% und 15% sowie ein

verbessertes EBIT, das von dem unter CFO Heindl im vergangenen Jahr

eingeführten Effizienzprogramm sowie den 2024 durchgeführten

Produktionsverlagerungen nach Kroatien und China profitieren soll. Wir

positionieren uns in der oberen Hälfte der Wachstumsprognose, da sich das

Branchenklima nach einem aufgrund von Lieferkettenproblemen und gekürzten

Produktionsplänen beeinträchtigten Jahr 2024 wieder aufgehellt hat. So haben

alle relevanten OEM-Kunden der FACC signifikante Produktionssteigerungen

angekündigt. Hauptkunde Airbus will die Zahl der Auslieferungen auf 820

Stück steigern (2024: 766 Auslieferungen), Boeing plant die monatliche

Produktionsrate der für FACC wichtigen 787 von aktuell 5 auf bis zu 7 Stück

am Jahresende zu steigern und der chinesische Hersteller COMAC erwartet 30

Auslieferungen der C919 (2024: 9 Stück) mit weiteren Steigerungen in den

Folgejahren. Im Bereich UAM dürfte 2025 ein Richtungsjahr sein, da Archer

Aviation sowohl die Serienproduktion als auch den Flugbetrieb in den UAE

starten dürfte.

Fazit: FACC konnte das vergangene Jahr positiv abschließen, auch wenn

weiterhin margenseitige Herausforderungen bestehen. So muss das Unternehmen

im laufenden Jahr zeigen, dass die im vergangenen Jahr eingeleiteten

Effizienzmaßnahmen Früchte tragen und das mittelfristige Margenziel (8%

EBIT-Marge) in Reichweite kommt. Branchenseitig sehen wir über alle OEMs

hinweg positive Signale, weshalb wir unsere Kaufempfehlung und das Kursziel

von 12,00 EUR bestätigen.

+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss

bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /

HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++

Über Montega:

Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser

mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum

umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und

wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht

sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und

fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die

Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden

zählen langfristig orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und

Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die

Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum

Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der

Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/31887.pdf

Kontakt für Rückfragen:

Montega AG - Equity Research

Tel.: +49 (0)40 41111 37-80

Web: www.montega.de

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